券商需要流動性支持 更需要信心支撐

　　記者 鐘正

　　昨日，一則“央行擬向5家創(chuàng)新試點券商提供‘流動性救助資金’性質(zhì)再貸款”的報道在各大網(wǎng)站競相轉(zhuǎn)載。報道稱，央行將借鑒國外金融市場解決短期流動性困難的方式，通過券商向股市注入資金。操作方式是由央行給獲貸款券商建立專用賬戶，直接投資股票。再貸款首批額度為100億元，年利率3.78％，獲貸款券商自負盈虧。

　　記者經(jīng)向權(quán)威部門求證獲悉:在首批試點啟動之際，國務(wù)院曾召集央行、證監(jiān)會等部門開會，擬在向券商注資及再貸款的問題上，由證監(jiān)會負責對券商進行風險摸底和分類，并提出風險處理建議方案，再由央行決定出資和實施方案。而對于昨日媒體的報道，權(quán)威人士表示有些內(nèi)容是“捕風捉影”，相關(guān)措施還是“方向性的”，細節(jié)與技術(shù)性問題正在商量過程中。

　　有趣的是，針對這項尚未獲得權(quán)威部門證實的支持政策，券商的反應(yīng)卻發(fā)生了分歧。部分券商希望得到央行再貸款，而部分券商卻明確表示不需要再貸款。一家創(chuàng)新試點券商人士甚至表示，自身并不存在流動性問題，手中的資金還沒有找到合適的投資對象。

　　這家創(chuàng)新試點券商的態(tài)度說明了一個問題:當前市場不僅需要“流動性支持”，更需要“信心支持”。而從近期央行等部門的態(tài)度來看，“流動性支持”力度正在加大，但似乎還沒能有效地激發(fā)起投資者對市場的信心。

　　為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？此間觀察人士認為，必須從眼下的改革試點找原因。改革的根本宗旨是通過制度性障礙的消除，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，恢復(fù)投資者信心。而正在推進的改革試點，就是要準確傳遞這一信息，穩(wěn)定市場預(yù)期。但是，試點的效果似乎有些差強人意，原因是試點公司的改革誠意不盡相同。觀察人士強調(diào)，兩批試點中，大多數(shù)公司的改革方案獲得了公眾投資者的認可。但也有一些試點公司，特別是一些標桿性公司的改革方案，不僅在一定程度上給后來者樹立了負面的榜樣，更重要的是傷了公眾投資者的“心”。

　　觀察人士表示，從兩批試點情況看，民營企業(yè)大都已成為改革的積極推動者。而作為國有控股上市公司的股東——國有股東和各級國資管理部門，則出現(xiàn)了兩極分化:一類是積極貫徹落實“國九條”，努力創(chuàng)新，推動改革；另一類是消極觀望者。觀察人士認為，改革在向縱深推進的過程中，問題與矛盾會逐漸暴露。而解決問題與矛盾的思路只有一條:回到“國九條”所確定的軌道上來。只有不偏離這一軌道，投資者的信心才能得到真正恢復(fù)，市場才能迎來真正的轉(zhuǎn)折。