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文/彭興韻
周幽王納了光艷照人的褒姒，但這位美人從不開顏一笑。幽王想出一個好辦法，那就是重燃戰時的烽火，引諸侯來救；看到烽火的諸侯援軍空跑一趟，褒姒是笑了，可這一笑也成了周幽王滅頂之災的導火索。這就是“烽火戲諸侯”的典故。烽火戲諸侯與小學課本中“狼來了”的故事一樣，告誡人們要誠實，不要說假話。否則，危情時刻到來之際，再說真話
，向人求救，也沒有人相信了。
遺憾的是，像“烽火戲諸侯”之類的事，卻不斷地發生在我們的經濟生活中。近幾年來，中國股票市場的投資者就被“戲”懵了，一時分不清方向，便只好四處逃奔。
2001年以來，股指一路下瀉，始終難以走出像樣的行情來，就像那成天待在宮里不露笑臉的褒妃。為了刺激股票市場行情，讓數據好“看”點，讓股市也露個“笑臉”，管理層多次在重大會議之前出臺一些所謂的“利好”消息。開始的時候，這些政策性利好消息為股票市場注入強心劑，股票市場還能筑出一個被股評人士稱之為“政策底”的行情來。例如，2004年春節過后，政策頒布了《國務院關于推進資本市場發展的九條意見》(俗稱“國九條”)，稱要大力發展資本市場，提高投資者的回報，改善上市公司的公司治理結構。受“國九條”的鼓舞，成天陰著臉的股票市場終于露出了“笑臉”。投資者也對這樣的政策性“利好”抱以樂觀的期望，卷甲而來，大舉建倉。
可是，“利好消息”并沒有轉化為實實在在的“利好政策”措施。說是提高投資者的回報，可越來越多的上市公司披星戴帽，光景一年不如一年；說是改善上市公司的治理結構，可大股東侵占小股東的利益、母公司挪用子公司的資財、公司內部高級經理人員監守自盜、竊取股東財富的案例一個接一個浮出水面……。在政策性利好消息刺激下進入市場的投資者不僅沒有賺到錢，反而又在高位被深度套牢，損失慘重。如此三番，投資者被政策性“利好”戲來耍去，實在不知所措了。
眼看股票指數快要擊潰1100點之時，監管層終于承受不住，在五一黃金周后啟動了股權分置改革試點。雖然這次啟動股權分置解決的試點出現了一些亮點，但仍然存在諸多的硬傷。比如，大股東原來不能流通的股票終于動起來了，但如何真正保證小股東的利益、如何防止控股股東對上市公司資財的侵占與掠奪、如何阻止上市公司經理人員偷竊之類的“內部人控制”行為等等一系列更為關鍵的問題，仍然沒有得到很好的解決。正因為如此，股權分置試點并沒有激發起人們對股票投資的熱情，絕大部分上市公司的股票甘當“綠葉”，陪襯試點上市公司股票的寥寥“紅花”，對廣大投資者而言，實在不是一道值得欣賞的景色。
6月6日，上證綜指1000點失守，做空者以排山倒海之勢，讓做多者潰不成軍。監管者再也坐不住了，不是出來講話聲稱有后續的利好政策出臺，就是“警告”機構投資者不要“砸盤”；不是善勸機構投資者不要放棄價值投資的理念，就是暗示股民可能會取消紅利稅。
在一系列的利好消息刺激下，股票市場似乎也興奮起來了，單日超過8%的漲幅似乎又讓人們看到了希望。
但是，大股東與小股東之間的利益紛爭、上市公司的盈利能力和真正公平保護投資者利益的公司治理結構都沒有得到很好的解決，管理層的講話不過又是新一次的“烽火戲諸侯”罷了。在這樣的條件下，投資者又能指望股市有多少個陽光普照的晴天呢？
(作者為中國社科院金融研究所副研究員）
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