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玉平
天無(wú)絕人之路。當(dāng)券商們?cè)诿Ｃ９珊＠锟嗫鄴暝瑤缀鯁适判牡臅r(shí)候，“救命稻草”終于飄然落下———或者可以獲得注資，或者可以獲得再貸款，要不就自己發(fā)行短期融資券。最新的消息是：“人民銀行將允許中央?yún)R金公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)一些重點(diǎn)券商實(shí)施市場(chǎng)化的財(cái)務(wù)重組，時(shí)間是在7、8、9三個(gè)月，屆時(shí)，重點(diǎn)券商的流動(dòng)性困難、財(cái)務(wù)困難以及資產(chǎn)
狀況將會(huì)得到一定程度的改善，但不是通過再貸款的方式解決這個(gè)問題。”
身陷困境的券商在最困難的時(shí)候，有關(guān)部門伸手相救，的確值得慶幸。確實(shí)，想想那些倒下的券商弟兄，現(xiàn)在的券商真該慶祝一番。然而，光慶祝是不夠的。券商如果不好好地反思一下自己的過去，現(xiàn)在的處境難免又會(huì)出現(xiàn)輪回；只是到那時(shí)侯，是否還會(huì)有“救命稻草”就很難說了。
券商目前的處境當(dāng)然與整個(gè)市場(chǎng)的不景氣有關(guān)，但與券商自身就沒有關(guān)系嗎？挪用客戶保證金，坐莊操縱股票價(jià)格，違規(guī)拆借、違規(guī)擔(dān)保等違法操作、違法經(jīng)營(yíng)行為，相信不是個(gè)別現(xiàn)象。許多券商還沒有從大鵬、南方的失敗中吸取教訓(xùn)。目前，大家普遍的觀點(diǎn)是，券商的大面積虧損，緣于股市的頹廢。這種觀點(diǎn)表面上看確實(shí)不錯(cuò)。那么，我們?cè)賳栆痪洌涸斐山裉旃墒形也徽竦脑蛴质鞘裁茨兀抗P者認(rèn)為，目前股市欲振乏力緣于投資者對(duì)這個(gè)市場(chǎng)缺乏信心。這里面當(dāng)然有體制的原因，但上市公司整體質(zhì)量低下，誠(chéng)信缺失，造假現(xiàn)象嚴(yán)重，投資價(jià)值失真，普遍使用的價(jià)值分析方法毫無(wú)用武之地，也造成投資者缺乏值得信賴的投資對(duì)象，進(jìn)而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)失去信心。在屢曝造假丑聞的上市公司中，有多少根本就不具備上市資格的企業(yè)混進(jìn)了證券市場(chǎng)，作為上市保薦人的券商難道沒有一點(diǎn)責(zé)任？從某種意義上說，券商正在品嘗自己釀的苦酒恐怕并不為過。
我們絲毫沒有否定券商對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展所作的貢獻(xiàn)，但是，券商更大程度上是資本市場(chǎng)的參與主體，以盈利為目的，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展應(yīng)該是券商的基本屬性。“股市有風(fēng)險(xiǎn)”，這句話不僅是對(duì)眾多中小投資者講的，對(duì)券商同樣適用。這就要求券商在謀求利益的同時(shí)，也不能忘記規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在市場(chǎng)條件不太樂觀的情況下，如何逢兇化吉、順利度過難關(guān)，這是券商自己應(yīng)該考慮的問題。遺憾的是，受市場(chǎng)因素的影響，券商不僅盈利能力下降，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面也乏善可陳。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加上道德風(fēng)險(xiǎn)，幾乎讓券商走上絕路。
幸虧有關(guān)方面從穩(wěn)定大局、穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定人心的角度出發(fā)，出臺(tái)了相應(yīng)的拯救券商的舉措；否則，券商的命運(yùn)真可謂是前途未卜了。但是，應(yīng)該明白，有關(guān)部門已經(jīng)明確表示，對(duì)券商要區(qū)別對(duì)待，有的券商需要給“買藥錢”，可能有的券商只能給“買棺材錢”，這說明，并不是所有券商都能得到“救命稻草”，終究要靠實(shí)力；話又說回來，即使能給每個(gè)券商“救命稻草”，這“稻草”也不是天天有，這多少又有運(yùn)氣在里邊。
“稻草”已經(jīng)給了，券商，你靠什么活命？
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