投資者何所得

　　第二批股改試點公司中的兩大標桿———寶鋼和長電已先后公布了其股改方案，但遺憾的是，兩大標桿都相當吝嗇，其給出的對價基本是已公布方案中最低的，復牌后的走勢也讓人看不到希望。這樣的標桿不如不立。

　　標桿沒能立起來，但管理層推進股改的決心依然堅定。7月1日，證監會主席尚福林又在南京“吹風”———股權分置問題作為資本市場的基礎性制度問題，它的解決為市場參

與各方提供了共贏的機會，證監會將陸續出臺相關措施鼓勵公司參與改革。

　　在尚福林看來，股改是可以實現共贏的———管理層解決了歷史遺留問題，上市公司治理結構更加完善，公眾投資者獲得了對價補償。但實際情況是，管理層和上市公司也許可以得到其想要的東西，但投資者得到的對價補償根本就沒有實質意義。率先試點的公司還能在“炒新”思維下吸引一點公眾眼球，大批量股改后，誰還能夠脫穎而出？看看如今復牌的寶鋼、長電等，較之首批試點的三一、清華，其表現已經是一個地上，一個天上了。而一旦實施了對價支付，冠以“G”字頭的G三一、G金牛無人問津的表現就是樣版，投資者獲得的一點對價仍將在其股票的連續下跌中沒了蹤跡。

　　近日的一項調查結果更讓人心酸。上半年中小投資者虧損面仍在8成以上，大多數人的虧損幅度在30%-50%之間。對于后市看法，投資者總體上持觀望態度，認為股權分置改革試點工作的進展情況，將直接影響投資信心及后市走向。而如果按照目前股改的情況，類長電、類寶鋼們依然我行我素地吝嗇到底，或許投資信心將依然欠缺。從這個意義上來看，管理層在標桿的樹立上應更加慎重，適當的行政干預也許更利于市場的整體利益。