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股權分置改革的意義早已超出股權分置改革本身。
第一，股權分置改革所席卷的利益群體越來越廣泛；第二，有越來越多的人將股權分置改革當作了中國證券市場市場化的試金石；第三，通過股權分置改革，從政府決策部門到普通投資者，都在接受一場公平博弈、理智應對的市場化教育。
股權分置改革牽涉大多數人對證券市場的理解、對國企改革的理解、對保護投資者的理解、對經濟法律法規的理解，也部分決定著我們到底要選擇什么樣的市場化道路。
這兩天，筆者在與一些企業界人士閑聊時，他們中的大多數人對股權分置改革給予了高度的評價，認為在市場化之路上邁出了真正的一步，而中小股東所擁有的實質投票權，也符合權利與責任隨出資多寡而定的市場要義。一些企業人士甚至希望，借著股權分置改革的良機，使中小國企改制走出目前的困境，澄清國有資產流失等似是而非的觀念。
基于中國的現實，一個清晰的市場邊界能否借由此次股權分置改革方案界定完成，主要取決于政府對市場的理解程度。此次狂飆突進式的股權分置改革，由于面臨著太多的不確定因素、太多的法律法規滯后的局面，政府的政策事實上起到了彌縫補漏的代替作用。
在走馬燈似的股市新政面前，投資者的注意力將始終聚焦于一點，即各個上市公司，尤其是占據大半壁江山的國有控股公司，是否誠心將股權分置改革視作市場化的契機，而不是一個新名詞、新方案掩蓋下的圈錢游戲場。一句話，投資者一心猜度的是，政府推進國企改革的市場底線到底在哪里。
盡管各個部委屢屢表態支持股權分置改革，第二批試點方案也在緊鑼密鼓制定過程中，但在諸如各類國有控股公司的最低持股比例、國有股股東轉讓價格標準、大盤藍籌股是否愿意支付對價等重大政策方面、市場各方仍是一頭霧水。從中集大股東不愿意向流通股股東支付對價的傳言四散，導致股價大幅跳水；到中化國際拋出57種方案，令人莫衷一是———在在顯示，博弈各方對政府“肚量”的猜測，已經到了草木皆兵的程度。
市場正在倒逼出政府對股權分置改革中的國有控股上市公司的市場化底線。今天下午，國務院將舉行新聞發布會，由證監會主席尚福林介紹中國資本市場改革和發展等方面情況。相信證監會主席的發言，除再次展示政府推進改革的意志、方法、技術路徑之外，也能使政府的底線更為清晰。
股權分置改革的各方博弈，到底會有怎么的市場化結果，不妨拭目以待。
作者：葉檀 每日經濟新聞評論員
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