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面對股權分置改革這樣一場中國特有的改革，法律界人士開始對證監會這個“規則制定者”的身份提出質疑。同濟大學教授劉春彥昨天出席在上海舉行的“股權分置法律問題研討會”時指出，應由全國人大制定《上市公司股權分置改革特別措施法》，從而替代證監會來規范股權分置改革中遇到的一系列法律問題。
昨天下午，70多名來自全國各地的律師和專家聚集滬上，熱議股權分置中的法律問
題，專家一致認為，股改中的“法律課”必須補上。
同濟大學教授劉春彥在發言中指出，中國改革的歷史經驗表明，通過政治方式解決股權分置問題是不必要的，也是不可能的；而證監會4月29日有關股改試點的通知，仍是行政方式；他建議，應該由全國人大制定《上市公司股權分置改革特別措施法》，以法律方式來解決這一問題。
劉春彥認為，由于1999年實施的《證券法》里從未涉及過股權分置的問題，而最近修改的《證券法》草案也不會涉及。股權分置改革影響我國證券市場的生死存亡，這樣重大的事件應由全國人大授權，而不應是證監會說了算。
此外，上市公司絕大部分非流通股權為國有股，涉及國有資產的保值增值，必須由全國人大做出決定。“在股權分置改革中，證監會和國資委可能出現的矛盾，也只有全國人大才可能協調。”劉春彥說。
他還指出，上市公司少部分非流通股為民營資本或是外資(包括H股)，如果說國有股權可以靠行政方式實施改革，那么民營資產或外資的非流通股股權不能靠行政方式解決，它涉及私有財產保護問題，甚至可能引發訴訟或國際糾紛。因此，證監會并不適合充當“游戲規則”的制定者，而應有全國人大來制定相關法律。
這一法律問題近期已面臨具體案例。首批股改試點企業紫江企業(600210)，雖然其股改方案已經股東大會統一，但卻遇到了來自商務部的阻力。據悉，紫江企業方案遲遲未能通過的原因是，其第二大非流通股東珅氏達投資(香港)有限公司注冊于香港，因為涉及外商投資企業，股權變更需要得到商務部的批準。
中國證券業協會理事張長虹進而認為，應將目前的“試錯方案”變成“準入方案”，來保護普通投資者，通過法律手段規定，上市公司的方案必須滿足一系列“準入”條件，比如非流通股送給流通股東的股份不得少于30%，對價支付后，單個非流通股東每個季度售股不得超過總股本的5%，等等。
劉春彥還指出，上市公司股權分置改革是一項階段性的任務，因此制定的《特別措施法》應是一個特別法；一旦改革完畢，該法律就完成了歷史使命。
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