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實踐中，上市公司重組大量發生，受到的關注甚至超過一般的并購交易，成為并購的主流模式之一。
一個典型的上市公司重組(買殼上市)過程包括三個步驟:第一步，收購方買入以非流通股形式存在的上市公司控股權，成為新控股股東；第二步，收購方以自己擁有的一塊資產與上市公司績差資產進行置換，置入資產及置出資產均以賬面評估值作價；第三步，收購方
將置出資產以較低價格或零價格轉讓給上市公司原控股股東。
完全以賬面評估值為基礎完成的交易，本質在于拒絕承認任何形式的商譽存在。由于上市公司重組中收購方拿出的是所謂優質資產，置出上市公司的是市凈率較低的劣質資產，在不承認商譽的情況下，資產交易是在一種失衡的利益格局下完成的——收購方受損，而原控股股東獲益。為了彌補自己的損失，許多收購方或者不愿意用最優質的資產進行重組，或者在重組完成之后利用對上市公司的控制權以損害其他股東利益的方式從上市公司獲取收益。在極端情況下，收購方以未來從上市公司獲益為目標，懷著惡意對上市公司進行重組，這樣的案例也時有發生。即便是在監管層加大實質性監管力度之后，重組的效率仍然不高。
在全流通市場中，像整體資產置換這樣的資產交易出現了以內在價值確定交易價格的基礎。一方面置出資產內在價值通過交易前的股票市值反映出來；另一方面，置入資產在賬面評估值的基礎上確認商譽。這樣的交易結構建立在市場定價的基礎上，相比目前的重組買殼，利益結構更為平衡；同時降低了收購方成本，對于鼓勵上市公司實質性重組，降低收購方道德風險有極其重要的意義。如同成熟市場一樣，財務性買殼和資產注入依然存在，但將通過發行股票購買資產，取代簡單的資產置換，實現市場化的定價方式。國美的部分家電資產，按照88倍市盈率，通過發股的方式注入其在香港收購的殼公司。類似操作模式，將成為未來國內市場財務重組的常規模式。
交易市場化定價的另一個重要作用是評價并購效果。在市場公平定價的前提下，并購效果直接表現為交易前后買賣雙方價值總和的變化。如果大量在國企之間發生的并購重組效果能以市場方式評價，證券市場及整個經濟體系資源配置功能將得以大大增強，而這正是我們努力追求的目標。
最后，由于股票市場能有效確定公眾公司價值，重要的企業最終都將被吸引進入股票市場，并在此完成各種交易。
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