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記者 劉國水
隨著第一批4家股權(quán)分置試點公司表決完畢，證監(jiān)會于日前公布了第二批42家試點公司名單。與首批試點公司相比，第二批試點公司在覆蓋面和代表性及方案的多樣性方面已大大增強。特別是引入了投資者關(guān)心的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份這樣的大盤藍籌股參與試點，使得試點公司更具代表性。
南方基金公司在接受記者采訪時認(rèn)為，第二批試點的推出再次印證了“開弓沒有回頭箭”，同時也意味著股權(quán)分置改革的提速。一方面可以在一定程度上消除改革的不確定性，使得改革的時間預(yù)期大大提前，給市場參與者一個明確的信號，股權(quán)分置的改革可能會在一個不長的時間內(nèi)完成，從而減少改革對市場的沖擊和影響；另一方面，42家大名單的公布以及方案的五花八門增加了流通股和非流通股博弈的成本，增添了一定變數(shù)。總體而言，隨著股權(quán)分置改革向縱深推進，改革啟動之初的諸多不確定性正在消除，股權(quán)分置改革的正面效應(yīng)將越來越顯露出來。
從近期公布的GDP數(shù)據(jù)看，我國經(jīng)濟增長可能會放緩，宏觀調(diào)控也可能仍會延續(xù)。但從目前的情況看，我國宏觀調(diào)控已經(jīng)兩年有余，除個別行業(yè)外已經(jīng)基本恢復(fù)平穩(wěn)，宏觀調(diào)控壓力以及升息壓力逐步減弱，企業(yè)生存環(huán)境將得到改善。此外宏觀調(diào)控的目標(biāo)并不是讓經(jīng)濟變冷，而是要促進其結(jié)構(gòu)更加合理，讓經(jīng)濟增長更加有持續(xù)性，這種放緩不是增長趨勢的變化，而是增長節(jié)奏的一種變化。相對于全球經(jīng)濟，中國仍然是世界上經(jīng)濟增長速度最快的國家，在這樣的背景下，中國的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠在經(jīng)濟高速穩(wěn)定發(fā)展的過程中得到超常規(guī)的發(fā)展，相應(yīng)地在股票市場上也會有良好的反映。
尤其不能忽視的是管理層對證券市場高度重視。上證綜指在6月6日擊穿1000點后，管理層可以說是頻出政策，其密度可以說是前所未有，而且減免稅收的兩項政策是在午間出臺的，這也表明管理層對市場轉(zhuǎn)好的急切之情。連續(xù)利好政策的出擊，意味著管理層正在有組織、有步驟地共同推動中國股市走出低迷。從政策內(nèi)容看，無論是針對股權(quán)分置的配套改革、對紅利稅的減半征收還是對券商的拯救，從市場發(fā)展來說，都是利好。從管理層的一系列舉措，我們可以清晰的看到，政府對于股權(quán)分置改革的決心和維護市場穩(wěn)定的初衷。
從本質(zhì)上說，上市公司的投資價值是由其內(nèi)在價值決定的，一些機構(gòu)認(rèn)為，這種價值投資理念仍然會成為今后證券市場投資活動的主流。
首先，股權(quán)分置改革為市場帶來短期投機機會，第二批試點公司出來以后，特別是基金重倉持有的大盤藍籌股的試點將徹底改變投資者對基金重倉股的擔(dān)心，基金重倉股將成為投資者追逐的熱門品種。這些股票本來基本面很好，估值合理，市場風(fēng)險小，如果再有較好的補償方案，對投資者來說是錦上添花，大大增加這些股票的吸引力。作為機構(gòu)投資者，基金公司將利用自身流通股東的優(yōu)勢，為持有人謀求更大的權(quán)利。
其次，上市公司本身的投資價值變化趨勢是投資的關(guān)鍵。證券市場經(jīng)過5年的下跌，A股市場的估值水平已經(jīng)進入了低位，一部分基本面良好，盈利能力突出的個股估值已經(jīng)很低，一些藍籌股經(jīng)過前期機構(gòu)的瘋狂拋售，估值已經(jīng)明顯偏低，給長線投資者創(chuàng)造了最佳的建倉時機。隨著市場非理性因素的逐步減退和投資者信心的逐漸恢復(fù)，原有的市場恐慌和非理性的拋售行為將被以內(nèi)在價值決定價格的投資理念所完全取代，市場將會重新回到正確的估值體系當(dāng)中，價值投資理念在投資過程中會更加完善和成熟。有理由相信，長線投資者入市和建倉時機已經(jīng)悄然到來。
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