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本報記者 蔣飛 發自深圳
中國證監會公布的第二批股權分置改革試點名單中，10家深交所中小企業板上市公司榜上有名。聯合證券研究所所長吳壽康昨日在接受《第一財經日報》專訪時表示，解決股權分置必須盡早明確新老劃斷時間表，中小企業板由于自身的特點，率先取得突破的可能性極大。
《第一財經日報》：在股權分置改革中，中小企業板備受關注。中小企業板的第51只股票會成為該板塊乃至整個中國證券市場新老劃斷的里程碑嗎？
吳壽康：要在解決股權分置問題的同時付出最小的成本，以明確改革的時間表，其中新老劃斷的時間，或者說什么時候以全流通的形式發行新股，尤為關鍵。第二批試點方案包括了大型國企，涉及多種對價方式，有利于市場形成準確的預期，下一步要做的就是盡快明確后續的步驟和時間。
中小企業板在較短時間內實現全流通，甚至首先發行全流通的新股，可能性是非常大的，主要有幾個方面原因。首先在交易所層面，中小企業板是深交所的一塊“寶貝”，從其恢復發行新股以來中小板是深交所唯一的發行平臺，深交所有在中小板創新方面取得突破的動力。
其次從中小板本身的特點來看，很有可能被監管層選為試驗田。由于股本規模小，新上市公司以全流通方式發行對整個市場的沖擊比較小。第三，中小企業板的民營企業有全流通的意愿。對這些民營企業而言，大股東的財富在全流通后將不再是紙上富貴，同時獲取得了退出套現的渠道。
《第一財經日報》：中小企業板本身的市值較小，實現全流通不會造成太大沖擊，但是作為主板的一部分，中小企業板率先實現全流通和新老劃斷將是整個市場的一個分水嶺。進入全流通時代后，股市不可避免地將面臨資金供給壓力，關于這一點，市場參與各方是否做好了準備？
吳壽康：我在第一批試點方案公布后就提出了這個問題。雖然全流通后，大股東減持會有一定的限制，但是整個市場的擴容的壓力還是很大的，因此關于資金供給問題應該予以足夠的重視。
對于這個問題，證監會的思路是積極發展機構投資者。我們可以看到證監會近階段不斷給基金“打氣”，未來基金隊伍還會擴大；此外保險資金、社保基金入市也將進一步予以放寬。相信在關于股權分置改革各種預期完整和明確后，市場會有比較積極的反應，中小投資者的信心也能得到恢復并選擇進場投資。
《第一財經日報》：如果新老劃斷了，券商的投行業務將受到怎樣的影響？
吳壽康：這個問題也是券商目前最關心的。發行全流通的股票，如何準確定價、如何規避承銷風險，是一個新的課題。過去的IPO項目，很大一部分股票不能流通，流通股的定價因此造成相當大的扭曲，券商投資銀行業務的核心能力——定價能力無法得到真實的反映，甚至被擺在次要的位置。發行定價完全與市場接軌，券商需要盡快完成這一轉型。
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