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社評
隨著證監(jiān)會啟動第二批股權(quán)分置改革試點，42家公司的入圍標(biāo)志著中國資本市場改革也邁進(jìn)了一個新的階段。
和第一批試點相比，第二批試點無論從公司數(shù)量、所代表的利益范圍，都將比前者更
為復(fù)雜，需要管理層做更多更細(xì)致的工作。
根據(jù)名單，在第二批42家試點企業(yè)中，上證所有28家，深交所有14家，其中中小企業(yè)板有10家。42家企業(yè)涵蓋了大型中央企業(yè)、地方國企、民營企業(yè)和中小板企業(yè)等不同類型和層面的企業(yè)，而引入了長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)這樣的大盤藍(lán)籌股參與改革，使試點公司更具代表性。
此外，我們了解到，第二批試點企業(yè)在試點方案上也將較首批試點企業(yè)更加多樣化，在創(chuàng)新上有新的突破。與首批試點公司推出的以“送股”方式居多的股權(quán)分置改革方案所不同，第二批試點公司方案將空前多樣化，并將引入流通股股東意見。而42家公司均稱，在股票停牌期間，公司將廣泛征集流通股股東意見，并召開董事會會議審議改革方案。
這些更為復(fù)雜的情況意味著，股權(quán)分置改革已經(jīng)從“小試”到了“中試”階段，從“手工作坊”到了“工業(yè)化操作”時代。而我們也有理由大膽地判斷，此批試點之后，全面鋪開股權(quán)分置將不再是懸念。
那么，工業(yè)化的操作需要什么？需要一套與之配套的游戲規(guī)則和規(guī)范。即便有了“統(tǒng)一原則，分散決策”的指導(dǎo)原則，也必須有個相對明確的操作規(guī)范。
規(guī)范什么？比如“新老劃斷”的問題。證監(jiān)會主席尚福林先前曾指出，“新老劃斷是全面解決股權(quán)分置的開始，也是改革期望達(dá)到的一個目標(biāo)，其前提在于市場要形成相對穩(wěn)定的預(yù)期，過早實行不利于市場穩(wěn)定。”那么，在前兩批試點公司推出后，是否隨即實施新老劃斷政策？怎樣來規(guī)范呢？這是其一。
此外，在具體操作方面，由于第二批試點公司的代表性之廣泛，勢必觸及國有公司及其資產(chǎn)的走勢等方面的利益沖突，如果沒有一個相對明確的政策法規(guī)方面的規(guī)定，將給未來的改革埋下無窮的隱患，而類似的規(guī)范性要求也不是證監(jiān)會一家能夠完全解釋和覆蓋的。
我們知道，股權(quán)分置改革試點啟動以來，管理層集中推出了允許上市公司回購股票、紅利稅減半、給券商再貸款等一系列利好配套措施。而利好頻出的背后，已不再是證監(jiān)會唱“獨角戲”，國資委、人民銀行、財政部和國家稅務(wù)總局等相關(guān)部門已聯(lián)袂加入。這些部委的紛紛加入，使得改革更為徹底和全面，就在兩天前，國資委公布了《國務(wù)院國資委關(guān)于國有控股上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》，再一次明確表達(dá)支持態(tài)度。而國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在就《意見》有關(guān)問題答記者問時特別強(qiáng)調(diào)，《意見》所提出的關(guān)于國有控股股東要研究確定最低持股比例的原則要求，目的是要給市場一個明確的信息，而這些信息將帶給投資者明確的預(yù)期。
第二批試點的推出，意味著投資者從股市費力“尋寶”的尷尬局面將有所改觀，而隨著改革的繼續(xù)深入，有理由相信，投資者預(yù)期的逐步穩(wěn)定將帶來更多市場春天的氣息。
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