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股指長期調整只是“外表”，投資者希望由內到外從根本上促使股市健康。但近期出臺的利好組合拳，大部分治理的是“外表”傷痕。時間長了以后，內在的病癥仍會反映到“外表”上
張煒
有細心人士注意到，6月13日前后，圍繞股權分置改革試點，管理層在24小時內發布了五項最新規定。包括試點公司控股股東可在二級市場增持流通股、央行擬向申銀萬國和華安兩家券商提供再貸款、財政部和國稅總局減免股息紅利稅50%、暫免股權分置改革試點印花稅等。證交所方面也不忘給股權分置改革“保駕護航”，于13日晚宣布推出權證。
與此同時，匯金公司擬出資對銀河證券進行重組，力爭將銀河證券建設成為資本充足、運營安全、服務和效益良好的現代金融企業。據稱，第一步數十億元人民幣的出資即將到位。
管理層如此密集地出臺利好政策，創下了市場新紀錄。國內證券市場素有“政策市”之說，倘若是五年前的話，密集的利好政策足以使股市瘋狂一番。可現在的股市卻非常平靜，一方面，股指沒有聞訊“揭竿而起”，上證指數繼周二跌破1100點后，周三又下跌了1.89%。“6.8”井噴的當日由1044.18點漲至1115.58點，9日曾最高上摸1146.42點，到周三(15日)收盤被攔腰“截”去大半。另一方面，投資者沒有特別激動。新浪網財經頻道上的一項關于“您如何看待國家頻頻出臺的救市政策？”調查，截至15日中午12點共有3687人投票，67.75%認為“收效可能甚微，資本市場無法擺脫固有弊端”，19.07%認為“重大利好，對資本市場長遠發展有利”，13.18%認為“短期作用不大，資本市場不會有大的起色”。
利好組合拳的初步效應，雖然讓不少人感到失望，但反映了絕大多數中小投資者走向了成熟。從內心來說，哪個投資者不希望股市天天象“6.8”井噴那樣反彈，最好重新攀上2000點，解放大批被套的投資者。可實際情況哪有這么簡單。管理層出臺的利好，有不少屬于“救急不救窮”。利好組合拳好比“過山車”，能夠給乘客短暫的刺激，但刺激過后仍將恢復平靜。難以改變的是，這趟利好組合拳的“過山車”刺激后，投資者會發現問題還是原來的一大堆。
一段時間以來，投資者聽到了太多試點公司高管的承諾。有的信誓旦旦保證公司業績將如何如何增長，有的言之鑿鑿聲稱自己持股時間會有多長。然而，國內的信用基礎非常薄弱，你又能相信這些高管的承諾究竟有多少價值？事實上，正因為上市公司長期對中小股東“欺騙”的太多，才使得現在的投資者沒有簡單因為利好而激動起來。投資者需要看結果，太多的事實表明上市公司無法用結果來證明其有一顆回報中小股東的真心。就在去年深市上市公司仍有70%的公司發生向關聯方提供資金(指非經營性)的行為，發生額合計超過435億元，余額為359億元。深交所稱，上市公司向關聯方提供資金余額的減少幅度未能達到證監會相關文件規定每年下降30%的要求。中小投資者不禁要問：上市公司連這點都做不到，還值得我們信任嗎？
股指長期調整只是“外表”，投資者希望由內到外從根本上促使股市健康。但近期出臺的利好組合拳，大部分治理的是“外表”傷痕。時間長了以后，內在的病癥仍會反映到“外表”上。當然，管理層不是不知道這些道理及投資者的期望，只是迫于保衛千點的壓力，不得不用利好來強行刺激市場。
網絡上有不少投資者就“人造牛市”展開討論。有的投資者說得一針見血，“人造牛市的最顯著特征就是他最后能套牢參與其中的絕大多數投資者。”又有投資者質問，“利好政策過山車畢竟不能坐一輩子。如果因為市場的暫時困難，轉而乞靈于行政至上主義，中國股市將再入歧途。”
可見，管理層的關注點應不僅僅在于利好組合拳上。
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