兩項稅收利好出臺 市場反應平淡

　　本報記者 李 進

　　上海報道

　　6月13日，財政部聯手國家稅務總局及時推出兩項稅收利好：其中一項是市場早有預期的紅利減半納稅；另一項是對于股權分置改革中因非流通股股東向流通股股東支付對價而 發生的股權轉讓暫免征收印花稅，同時對于股權分置改革過程中股權分置改革中非流通股股東通過對價方式向流通股股東支付的股份、現金等收入，暫免征收流通股股東應繳納的企業所得稅和個人所得稅。

　　出臺前后

　　早在5月中旬，關于取消紅利稅的消息就在坊間流傳。

　　然而即便等到大盤在6月6日跌破千點大關的時候，心急如焚的股民們仍舊沒有盼來取消紅利稅的消息。

　　“事實上，從去年開始我們早就有人在做這件事，”一位參與該項政策最終制定的官員表示，“但最終出臺需要部門之間的協調，更重要的是要上面的審批，要讓稅收政策配合股權分置改革試點的順利進行�！�

　　2004年9月，在股市跌破1300點“鐵底”的時候，證監會主席尚福林在一份報告中明確表示對于股東分得的股息、紅利征收20%所得稅的政策十分不合理。

　　與此同時，國家稅務總局研究院院長劉佐在相關場合指出，“在投資征稅方面，政策將傾向于對股息免征所得稅或者由現在的20%稅率征收減為按10%征收，從而鼓勵投資�！�

　　值得注意的是，在稅收政策出臺之前不久，證監會國際顧問委員會第二次會議在上海召開，其中在“機構投資者的發展”的討論中，有人提出“要在稅收等方面制定優惠政策，吸引各類長期資金到資本市場”。

　　據新浪財經的一項調查顯示(截至6月14日上午9點)，在參與投票的31529人中有48.31%的人認為紅利稅減半是一個重大利好。

　　然而市場對于這兩項稅收優惠政策的利好并沒有給予積極的反應。當日兩市大盤低開，經小幅沖高后回落，上午出爐的消息并沒有給大盤帶來回升的強大動力。

　　一位基金經理表示：“對于股權分置改革試點，紅利稅等稅收優惠政策的利好并不能夠引起市場的足夠關注，大家更關心兩家試點企業的不同結果。此外，近期政策利好不斷，相比而言，我們更關注央行給予券商的再貸款等�！�

　　調整背后

　　一般來說，印花稅下調僅僅是對交易成本的調整，對于資本市場的影響只是短期和非實質性的。

　　上海財經大學的胡怡建教授表示，在我國證券稅制整體結構不健全的情況下，印花稅有其特殊的適應性，比如能夠一定程度上抑制投機過度。

　　事實上，早在今年1月24日，財政部就已經將證券??股票　交易印花稅稅率由2‰調整為1‰，但仍舊為雙向收取。

　　這個稅率是自1990年證券交易印花稅雙邊征收以來歷史的最低點。

　　盡管如此，和英美等世界主要股市免征印花稅、香港單邊征收1‰相比，“中國的印花稅稅率依然過高，因此存在下調空間。”財政部科研所一位專家介紹稱，“所以說這次將涉及到股權分置的股權轉讓的印花稅取消表明政府將印花稅的作用充分發揮�！�

　　因為印花稅的絕對數額在我國稅收總收入中的比例很小，所以印花稅部分減免更多地只是體現政策導向；相比之下，紅利稅減半的政策更能給投資者帶來真實的實惠。

　　“但是市場對于這個利好如此‘漠視’則表明�矎s澈蠡故譴嬖謐挪緩俠淼囊蛩��！幣晃徊斡脛貧ǜ孟鈁�策的专家坦言�?/p>

　　數據顯示，2004年上市公司總派現額為818億元，其中個人投資者獲得的份額約為200億元，紅利稅減半將為投資者減負近20億元。

　　據了解，業界普遍認為派發紅利之前企業已經繳納了所得稅，所以紅利稅屬于重復征收。

　　根據規定，對持有B股或海外股的外國企業，從發行該B股或海外股的中國境內企業所取得的股息(紅利)所得，暫免征收企業所得稅。而在香港，現金紅利及股票紅利全部免稅，其他很多國家也都是采取低稅負政策。

　　此外，按照目前的規定，個人紅利所得須納稅10%，而企業的法人股股東紅利所得則全部是實得。

　　這樣看來，紅利稅的存在一定程度上形成了國家股權和社會公眾股權課稅不公的現象。

　　最近的一份網絡調查顯示，大約有84.31%的人認為股息稅紅利稅的存在屬于不合理。

　　稅收利好

　　從2004年1月《國九條》提出要“完善資本市場稅收政策，研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策”之后，針對資本市場的稅收優惠政策逐步推出。

　　其中絕大部分的政策是由四部委聯合組成的“完善資本市場稅收政策專題工作小組”負責協調和制定的，財政部稅政司是該小組的牽頭單位。

　　據統計，從國九條出臺至今，財政部等部門先后六次推出了有關資本市場的稅收優惠政策。除本次兩項調整之外，此前還包括運用基金購買股票或債券免收營業稅和企業所得稅、買賣基金免征印花稅、交易所代收券商及期貨公司的一些費用可以從營業稅中扣除、減征營業稅和印花稅減半征收等。

　　楊志清表示，對于資本市場的發展，稅收的調整會起到一定的作用，但不是核心因素。因此證券市場的良好發展還應當寄希望于從根本上解決上市公司質量等問題。

　　“而且現在看來印花稅再降的可能性幾乎沒有，以后可能會單向征收，但估計取消的可能性也很小�！睏钪厩逭J為，取消之后再重新開征會比較麻煩。

　　“但同時也要注意到，在我國，目前證券市場股票買賣的獲利只須繳納印花稅，曾經醞釀過的資本利得稅早晚會推出，只是政府可能會選擇一個適當的時機�！鄙鲜鰧＜姨嵝淹顿Y者。