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□ 大通證券 張亞梁
昨日，上交所公布《上海證券交易所權證業(yè)務管理暫行辦法》(征求意見稿)。上證所有關負責人指出，把權證產品與股權分置改革結合起來，有利于解決改革試點中金融工具不足、改革方案單一等問題，為試點公司和投資者提供更多可選擇的工具。筆者認為，權證將改變目前市場單一做多的贏利機制，使得做空也能夠贏利成為現(xiàn)實。這項金融創(chuàng)新品種的推
出，將為未來股指期貨的推出打下基礎。
從周末到當日，利好消息是接二連三的出臺，甚至有媒體稱之為在十五小時內密集出臺了六道“金牌”，但是似乎市場并沒有太多的領情。我們看到本周二大盤早盤高開后，曾有一波短暫上攻，便緩緩地回落到千一點附近進行整理。在以寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的鋼鐵股，以及部分權重市值個股的帶動下，大盤出現(xiàn)了當日最大的一次上漲。最高滬綜指上摸到1119.67點，但是很明顯在整個上漲過程中并沒有看到有效量能的放大。隨后的三個小時，大盤基本上以單邊下跌為主。最終，滬綜指報收于1093.46點，下跌1.16%。而成交金額不但沒有放大，反而還在繼續(xù)萎縮。其中，滬市僅有90億，本周兩天交易量之和都還不及上周三大盤拉出大陽線那一天的量。可見目前市場人氣根本就沒有被激發(fā)，反而讓人對后市行情的發(fā)展感到擔憂。
“大眾情人”該漲不漲
我們曾經提出大盤周二的走勢非常關鍵，面臨著“不上則下”的危險。而要“上”則必須具備兩個條件：一是成交量滬市方面要重返150億以上；二是6月8日率先活躍漲停的個股能夠再度活躍。可是，很遺憾在周二的盤面中，發(fā)現(xiàn)這兩個條件沒有一條能夠吻合。在此，有必要對中信證券(資訊 行情 論壇)這只個股進行重點分析。該股在“6.8”的井噴行情中，雖然不是漲停開盤，卻是第一個率先牢牢封在漲停板的個股。另外，從資金的流向和性質等，其他的幾只個股如中集集團(資訊 行情 論壇)、海虹控股(資訊 行情 論壇)、晶源電子(資訊 行情 論壇)等在那天均有比較突出的表現(xiàn)。那么，也就是可以這樣說，以中信證券為代表的上述幾只“6.8”行情的強勢股，實際上就是大盤短線非常重要的風向標。
特別是中信證券，由于其此次行情的上漲是典型受到了朦朧利好加上現(xiàn)實利好對它的影響，所以首當其沖地成為了這波行情的短線龍頭。在一個強勢的市場里，一般而言，短線調整不應超過兩天。在連續(xù)兩個漲停后，該股在上周五高位換手25%以后，本周一在最低下探6元回補第二個向上跳空缺口以后，收出一個小陽十字星。這似乎意味著短線調整的結束，按理當日出現(xiàn)上漲的概率應該是較大的。但是，該股周二的走勢卻是明顯弱于大盤，在上午10：30左右，大盤最高沖至1119點時，其最高價僅有6.29元，連上日高點6.33元都沒有能破。這其實就已經注定了當日大盤的上漲將是一次得不到資金配合的無功而返的走勢，其他幾只強勢個股均有相似之處。雖然中信證券談不上是基金的重倉股，但是其獨特的題材和在特定的環(huán)境之下的背景，往往很容易成為機構和散戶的“大眾情人”，但是該股周二的再次調整，只能夠更進一步折射出此次行情其實就是一次游資的“奇襲”，其來去之匆忙不得不令人感慨！
當日表面上，給人感覺個股表現(xiàn)挺活躍的，有六家個股漲幅在9%以上。包括早盤由于受到分紅股息按50%減征稅利好消息的刺激，市場認為鋼鐵板塊歷年分紅的比率比較高，屬實實在在的受益板塊，武鋼股份和寶鋼股份盤中都出現(xiàn)了超過3%以上的上漲(也是大盤當日早盤能夠上漲1%以上的主要做多動量)，但是尾市均是沖高回落。最令市場關注的應該還是三一重工(資訊 行情 論壇)和清華同方(資訊 行情 論壇)走勢。三一重工將在本周五實施股權分置改革方案，成為中國大陸的首家試點個股，其名稱也將被冠于“G三一”。其復牌走勢當然備受市場的關注。當日該股以漲停開盤，以漲停收盤。而另外一家沒有通過改革方案的清華同方，周一在低開高走以后，昨日繼續(xù)收出一根大陽線。是否說明市場真的很喜歡它們？但是這兩只個股的漲停竟根本無法激發(fā)市場的人氣，反而更顯市場的頹勢，這是否本身就是一件非常發(fā)人深思的現(xiàn)象呢？而至于其他幾只漲停的個股，都帶有比較典型的人工操縱的痕跡，剩下的就是ST股的天下了。在這個市場上，我們知道有句老話：“該漲不漲，看跌；該跌不跌，看漲”。從中信證券和清華同方這兩只個股身上的當日表現(xiàn)豈不是太能夠形象地體現(xiàn)這句話的真實含義嗎？
“坐電梯”風險再現(xiàn)
昨日兩市有190家個股上漲，有1107家個股下跌。顯示出大部分的個股在經過6月8日、9日兩日井噴之后，已經失去了上漲動力。除了思達高科(資訊 行情 論壇)和兩面針(資訊 行情 論壇)這兩只莊股繼續(xù)封在跌停之外，跌幅榜上的動向依然是值得我們關注的。基金重倉股當中的煙臺萬花昨天繼續(xù)下挫了6.24%，另外像中材國際(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)、宏達股份(資訊 行情 論壇)等基金重倉持有的個股也是繼續(xù)跌幅居前。而至于像深國商(資訊 行情 論壇)、深中冠(資訊 行情 論壇)等深圳本地股以及像聯(lián)合藥業(yè)、方向光電(資訊 行情 論壇)、金果實業(yè)(資訊 行情 論壇)等前期有過反彈也有過短線游資介入的超跌低價、低市值個股均是出現(xiàn)大跌，這也再次說明了在一個熊市還沒有結束的市道里，機會更多的是來自于耐心的空倉，等待階段性的快速探底帶來的反彈機會，而一味地持股帶來的只能是一種“坐電梯”的感覺。在目前這個市場里，雖然有很多股票的市盈率很低，但是卻有大批績差股的高市盈率板塊仍占據著兩市相當多的位置，其未來的結構性調整根本就不能說是結束，只能說是加劇。
1085點最后一道防線
昨日大盤的再一次先揚后抑，讓人的感覺是非常不暢。理論上來說，在上周三和周四兩天創(chuàng)出了繼去年“9.14”行情以后400億天量以后，加上近期管理層如此密集出臺諸多利好消息，市場無論如何也應該還有一波稍微有力的反抽行情。而實事求是的說，對于“6.8”出現(xiàn)的井噴行情，筆者是相當謹慎和理智的，甚至還用“6.24”、“9.14”來說明行情的性質，起初將反彈目標定在1180至1200點，而到了周一甚至已經把反彈目標已經調整到僅僅是對1146點高點的雙頭的確認。但就是如此的理性和謹慎，大盤都還未能達到我們估計的目標。可見市場本身的虛弱，特別是成交量的逐日萎縮，顯示出了井噴并沒有帶來實質意義的增量資金，也顯示出了市場的謹慎和觀望，甚至可以說是市場的成熟。
昨日的1092點離上日的1085點僅相差7個點，也就是說大盤如果在近期迅速下破1085點，或者還退一步說，下破10日均線，則此波行情可以說是完全結束了。而6月8日那根大陽線也將很快被覆蓋，而千點也很快受到考驗。如果大盤在1085點至10日均線附近一帶能夠受到支撐，那么還有震蕩沖擊60日均線也即1146點附近形成雙頭的可能。對此，投資者應該保持高度的警惕。
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