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中國的證券市場是否能生存并發展下去，政府的有形之手重要，市場的無形之手重要，但股民的腳才是最重要的
文 高昱
在經歷了長達14個月的持續煎熬后，6月6日到6月10日這個交易周，中國的股民看到了
令他們情緒激動的場面。
首先是6月6日，上證綜指于當日上午11點03分跌破1000點整數關口。這個時候，不知道中國有多少證券營業部里股民全體起立鼓掌。當1997年2月21日績優股帶領大盤放量沖過1000點時，他們中的一些人曾經起立鼓掌過；2001年9月，時任中金公司研究部總經理的許小年在一份名為《終場拉開序幕——調整中的A股市場》的研究報告中提出“千點論”，他們中的一些人曾經跳起腳痛罵過；今天，當上證指數(資訊 行情 論壇)真得跌到1000點以下，那些專門到營業部見證這一歷史時刻的股民們又一次起立鼓掌了。據說，這個有儀式感的紀念動作從進入6月以來就在全國的股民中流傳。8年一個輪回，中國民眾終于學會了用黑色幽默表達自己的情緒。
很顯然，這種黑色幽默讓中國資本市場的管理層惶恐不安。幾年來，他們已經習慣于被股民披頭蓋臉地罵而安之若素，但小股民們的不怒反笑著實讓他們嚇得不輕。6月8日，滬深股市終于走出放量飚升的牛勢，一舉收報1115.58點，上漲84.64點，漲幅8.21%，創出了自2002年“6·24”行情以來的單日最大漲幅記錄。兩市共有百余只個股漲停，近300只個股漲幅超過9%，沒有一只股票下跌，所有的股票都在上漲，所有的板塊都在上漲。
在消息面上，我們很容易找到6月8日暴漲的原因。6月3日，中國證監會主席尚福林在出席上海市上市公司工作會議時，否認在股權分置解決之前實行新老劃斷。6月5日，尚福林與證監會副主席桂敏杰專門出席在北京召開的第29次基金聯席會議，告誡基金不要砸市，并表示近期將會有重大的救市政策出臺，有媒體把管理層即將出臺的積極政策列舉為允許上市公司回購，允許上市公司買基金，擴大入市資金，股息稅稅收優惠，成立投資者保護基金，批準商業銀行成立基金公司等“八種兵器”。6月6日，允許上市公司回購股份的承諾兌現，首家由商業銀行聯合境內外機構發起設立的基金公司工銀瑞信基金管理公司獲得批準。6月7日，央行行長周小川在國際貨幣大會上否認央行即將再次加息的傳聞。
盡管目前各方對6月8日入場救市的“神秘資金”來源存在多種猜測，但毋庸質疑的一點是，有形之手終于在期盼與抵制交織的氣氛中出現了。平準基金現身也好，注資券商也罷，抑或是在威逼利誘下的基金勤王，面對千點失守下或麻木得“不動如山”、或“疾笑在狂風里，如窮途之墨客”的股民，管理層已經別無選擇。這個時候，“市場的問題由市場自己去解決”的自由市場經濟理論純屬扯淡——中國的股票市場從來就不是真正的市場，現在連里面最勇于當擊鼓傳花冤大頭的中小股民都要拍屁股走人了，這個偽市場還談什么自己解決問題。市場經濟確實講究的是自由交易，愿賭服輸，但如果交易契約是壟斷和權力所制造的霸王條款，被損害者就有要求加倍賠償的權利。
先救命，還是先治病？這么簡單的問題，在中國股民損失了數以千億計的財產后，管理層終于在死亡到來的最后一刻做出了回答。不管此時出手是出于什么動機，但畢竟把中國股市從死亡線上拉了回來。中國股民是新世紀最可愛的人，他們犧牲巨大，卻極其容易滿足，一個80多點的反彈，就讓他們看破紅塵的心死灰復燃，包括金融改革在內的更多的圈錢計劃也才有了股民買單的可能。
說到改革，證券市場當然需要改革，需要諸如“由市場自己去解決市場的問題”這樣的市場化改革。但此前所有對證券市場的改革，與當初利于有形之手擺布股市的制度一樣，都是一小部分精英在辦公室里設計出來的，這樣的改革給中國的資本市場和千萬參與者帶來的傷害，已為事實所再三證明。犧牲幾千萬人利益的改革，即使從理論設計上再正確，都是罪惡的。真正崇尚自由市場的人都應該明白，所有的人生而平等，沒有人有資格規定某部分人必須“犧牲”，更沒有權力要求別人“犧牲”。我們需要警惕任何打著革命旗號的行徑，同樣，我們也必須警惕任何以“國家”的名義、以“改革”的名義而隨意侵害公民合法權益的行為。
今天，被犧牲者以麻木、用腳投票和反諷式的起立鼓掌，終于些許影響了由官僚推動的“市場化改革”，這是“6·8”行情的最大歷史意義所在。但這還遠遠不夠。任何改革都是利益格局的重新調整，既然是市場化改革，就應該由各市場主體共同協商，并給予被犧牲者以復活節彩蛋式的補償，所謂無協商即無改革，無補償即無改革。中國的證券市場是否能生存并發展下去，政府的有形之手重要，市場的無形之手重要，但股民的腳才是最重要的。
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