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□陳悅
6月10日，兩家試點公司的股權分置改革方案投票結果正式揭曉：三一重工(資訊 行情 論壇)的方案以高票通過，而清華同方(資訊 行情 論壇)的方案則僅以4.76個百分點之差未能達到參加表決的流通股東的三分之二而未獲通過。
平心而論，清華同方的股權分置改革方案整體而言是不錯的，這樣的方案最終未能通過會令市場吃驚不小。作為首批試點公司之一，如此高比例的擴股方案在日后未必有多少上市公司能夠超越。由于清華同方在股市中頗具知名度，其試點方案最終未獲通過，對市場的震撼作用及負面影響可能會在今后反映出來。清華同方的改革方案未獲通過，充分說明了解決股權分置問題的復雜性及艱巨性，日后各試點公司在解決過程中碰到的困難可能遠比想象中的要復雜得多。
從兩家試點公司在改革方案推出后的與流通股東的溝通程度看，三一重工經歷了一個修正的過程，這是建立在非流通股東與流通股東深入交流溝通的基礎之上的。這不能不讓其他上市公司開始意識到，投資者關系管理工作在日后股權分置改革過程中占據著重要位置。首批試點公司的市場形象總體上不錯，那么以往并不重視投資者關系管理的上市公司在股權分置改革進程中，是否都能不斷地修正改革方案來獲得流通股東的支持呢？這是今后在改革進程中市場必須面對的問題，也會是股權分置問題順利全面解決遇到的攔路虎之一。
非流通股獲得流通權，必須經歷與流通股東全面溝通的過程，這個過程應該是相互充分理解、相互妥協的過程，雙方之間沒有妥協就不能達到多贏的局面。由于在改革方案實施過程中，流通股東只具備選擇權，“游戲規則”由非流通股東設計制定，缺乏充分的溝通與讓步就可能遭到流通股東的反對。由此我們得出的經驗是：首先，試點公司不能采取強硬的立場與態度；其次，在今后的改革推進過程中，試點上市公司應多準備幾種備選方案供流通股東選擇。
溝通無極限。不僅僅是股權分置改革需要充分的溝通與良好的投資者關系管理。試點方案投票結果的不同，折射出的道理應該引起后續試點公司的高度重視。
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