征求意見稿借鑒國際慣例 提振市場信心

　　業內專家熱議《征求意見稿》借鑒國際慣例提振市場信心

　　□本報記者　馮飛

　　對于證監會日前出臺的《關于實施股權分置改革的上市公司的控股股東增持社會公眾股份有關問題的通知》(征求意見稿)，業內反響積極。

　　接受記者采訪的專家和業內人士均表示，該方案有利于進一步明確市場對于解決股權分置問題中的政策預期、增強投資者信心。從長遠來看，這是向國際慣例靠攏的步驟之一。他們認為，管理層近日接二連三的政策組合拳發出了清晰的提振市場的信號，未來預計還將陸續有相關配套措施出臺。

　　穩定市場 增強信心

　　燕京華僑大學校長華生表示，上市公司控股股東通過二級市場增持社會公眾股，是成熟市場慣用的操作手段，該舉措有利于增加市場買方的穩定性，增強投資者的信心。

　　一個典型的例子是，李嘉誠曾于去年在近5個月的時間內增持和黃27次，5個月內李嘉誠在增持行動中取得了約4億港元的賬面利潤；而二級市場上，和黃自2004年5月17日最低探至47.9港元后，累積漲幅高達50%以上。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，股權分置改革試點方案提供的是一套談判機制和談判平臺，流通股股東目前仍居于獲得信息的弱勢地位，該方案連同此前的關于上市公司股份回購的征求意見稿方案，都是對上述制度設計中不足的一個彌補機制：即為處于信息披露優勢地位的大股東提供多種渠道來向市場釋放各種信號：如上市公司通過增持來向市場傳達股價低估的“信號”。另一方面，巴曙松認為，該政策是對以往市場重融資輕投資的一個糾偏，賦予上市公司和其控股股東投資的權利。

　　兩大關注

　　目前讓市場關注的問題則來自兩個方面：一是，上市公司控股股東是否有資金來增持股份？二是，控股股東是否會借機操縱股價？

　　對于前一個問題，南方基金管理公司總經理高良玉表示，該方案在操作中將面臨要為禁止國企資金入市(或投資高風險品種)的有關規定進行“松綁”的其它配套措施，而這一過程需要各有關部門在落實國九條精神之下進行充分的協調與合作。而海通證券總裁助理金曉斌博士也表達了同樣的觀點。他稱，目前市場的系統性風險已經釋放到低點，對于那些追求資本安全的資金來說，目前已經是入市的良機，關鍵在于，市場要提高財富效應，增加優質的投資品種。

　　金曉斌同時稱，方案中規定：“擬增持股份的控股股東應當將其增持股份計劃與上市公司股權分置改革方案同時公告”，對于那些具有解決股權分置意愿的上市公司來說，如果同時選擇增持計劃，無疑能提高通過率，這對上市公司而言也是一個動力。

　　九芝堂(資訊 行情 論壇)董事長余克建對此表示，公司目前積極爭取能進入股權分置的試點行列，一旦上述問題解決，公司將考慮在適當的時機增持公司股份。

　　至于第二個問題，華生則認為不會給市場帶來新增問題。他表示，對于有借機操縱股價意愿的上市公司來說，他們早已通過關聯方等其它途徑入市了，該規定是將這一行為合規化和透明化，如果配之以嚴格的信息披露制度，反而有利于信息披露的公正透明。