博弈千點論 中金席位空翻多是否僅為虛晃一槍

　　常錦 賈志奇

　　因“千點論”而成為市場焦點的中國國際金融有限公司(以下簡稱“中金公司”)再度傳聞纏身。繼“700點報告”風波之后，在近日市場圍繞千點的博弈中，以中金營業部為首、基金重倉股緊隨其后的“空翻多”令人眼花繚亂。

　　“雖然中金席位可能只是暫時的‘空翻多’，但因為他們的觀點對市場心理影響較大，一些機構可能利用這種影響力進行操作。”一位資深基金投資總監分析。

　　而另一位接受記者采訪的分析人士則認為：“中金公司的市場影響力遠遠超過大家的估計，再加上一些其他因素的作用，說6月8日的市場暴漲與此有關也不為過。”

　　記者在隨后的采訪中了解到，基金經理普遍認為，“空翻多”只是表象，其后還會新一輪下探。在整個過程中，雖然中金公司的動作并不多，但其影響力非同一般。

　　事出有因

　　“神秘”的中金公司一直讓市場感覺撲朔迷離，目前中金是繼續看空還是已經在千點“空翻多”，成了市場急需解開的謎題。

　　眾所周知，藍籌股在5月份成為股市下跌的“重災區”，而巧合的是，中金公司營業部及其機構專用席位(以下簡稱“中金席位”)在5月份多次名列公開市場交易信息(市場俗稱龍虎榜)跌幅榜前列。直到本月初，中金席位仍在大肆拋售股票。6月1日，西山煤電、招商地產兩股大跌，中金席位榜上有名。6月2日，深市主板市場上日跌幅超過7%的五只股票中，有四只出現中金席位的身影。其中，云南白藥和晨鳴紙業成交第一位的是中金上海陸家嘴東路證券營業部；峨眉山成交第一位的是中金公司機構專用席位，石油濟柴成交第四位的是中金深圳深南大道證券營業部。中金席位連續兩個交易日中如此密集上榜，為近來所罕見，此時股指正值千點上方，中金做空的陰影似乎越來越重。

　　然而，在6月6日大盤擊穿千點當天，事情發生了戲劇性的變化：中金席位分別以767.7萬元和374.7萬元成交額排在鹽田港A與佛山照明成交榜首以及石油濟柴成交榜的第三位，三只股票當日漲幅分別達到9.43%、8.80%和8.75%。

　　6月8日，上證指數大漲84點，兩市成交量超過300億元，基金重倉股全線上漲，伴隨成交量突然放大，滬指創“6·２4”以來最大單日漲幅。而上述曾經持續大跌的股票，西山煤電、晨鳴紙業、云南白藥、峨眉山等，絕大多數也都放量漲停，敏感的投資者立刻判斷，是否中金的席位已經全面“空翻多”。

　　更為巧合的是，在中金公司6月8日發表的公開聲明中，中金公司董事總經理、研究部主管邱勁明確否認了中金做空的傳聞。

　　長期跟蹤研究機構席位的銀河證券分析師趙勇認為，中金席位頻頻集中現身，在上周極度恐慌時現身跌幅榜股票，擊穿1000點回升又現身在漲幅榜股票，很有可能是中金轉變操作思路的信號。

　　基金亦步亦趨？

　　在中金席位“變臉”的同時，基金重倉股也突然轉向，兩者之間的高度契合令市場浮想聯翩。

　　據基金2003年年報統計，2003年共有23家基金租用了中金公司席位，2004年上半年租用中金公司席位的基金增加到31只。趙勇表示，由此看來，在國內僅有三家營業部的中金席位頻頻在暴跌股票中上榜，最大的可能就是基金在中金席位上大舉拋售這些重倉股票。

　　為什么眾多基金會集中在中金席位上交易呢？管理私募基金多年的王哲告訴記者，這是由于中金公司擁有在業內最具份量的調研報告和政策信息，國內很多機構為了獲得中金公司的第一手資訊產品不惜重金支付“進場費”，成為中金公司的客戶。“這些機構的行為，實際上也代表了包括中金在內的國內部分主流機構對國內股市的態度。”

　　實情果真如此嗎？

　　前述資深基金投資總監認為，中金公司的研究結果確實對基金的動作有一定影響，但基金不可能唯中金馬首是瞻。“中金席位上如果出現集中的買進或賣出，對部分股票來說，影響當然會很明顯。市場成交量小的時候，如果中金席位上大量拋售股票，其他持有者就很難應對，只能是先看著股票大跌。如果中金席位上反手做多，對一些基金持有的重倉股同樣有影響，但其他重倉持有者會有很多應對策略。”但這位總監稱，具體細節不方便細談。

　　這位總監認為，中金公司對市場的影響力并不是決定性的，“中金的觀點對市場更多的是心理影響，有些時候一些機構也可能利用這種影響力進行操作。”

　　而在6月8日發表的聲明中，中金公司解釋說，中金公司的客戶多為機構投資者，這些客戶自身有很強的研究能力，在中金提供研究報告的基礎上，自己也會有獨立的判斷。“在整個投資過程中，中金公司只是充當參謀的角色。”

　　“空翻多”背后

　　那么，中金公司的真實意圖到底是什么，是不是真的“空翻多”？為何要選擇在千點附近轉身？

　　前述基金公司總監分析通過對中金席位上曾經頻繁出現的股票分析，反手做多的跡象十分明顯。但他認為，中金公司對市場大方向的判斷并沒有改變。“中金看空理由是因為市場的體制問題，這個問題沒有解決，看空的立場難有改變。”這位總監據此認為，中金目前的表現可能只是暫時的“空翻多”。目的很可能還是要繼續減持股票，股價大跌的時候很難找到接盤，只有利用反彈。減持的原因應該有很多，比如增加持幣量，借機會調整出獲利較多的股票等等。

　　對于中金博弈千點的目的，這位總監認為，當年中金許小年的“千點論”對市場影響深遠，現在真的到了1000點，中金的動向當然會成為市場的焦點。如果在這個位置繼續做空，實際收效會越來越小，“這時候能有機會暫時做多，倒是比一味做空要有效果得多。”

　　國泰君安一位資深分析人士也告訴記者，在股指跌到千點這一重要關口時，超跌技術反彈的條件已經完備，各類機構投資者以及游資各有打算，中金公司反手做多也沒有什么奇怪，“畢竟股市就是依靠差價獲得利潤。”

　　前述基金總監觀點更為明確，面對接下來復雜的“股權分置”行情，倉位較重的投資者會有很大壓力，只有盡快騰出部分資金才能從容應對變化。他認為，此波反彈是重倉機構減持的良好機會。“一方面，在千點附近做反彈會吸引不少跟風盤，另一方面，利用類似中金做空、做多這種有影響力的傳聞，能明顯影響市場情緒，并有助于大資金操作。”