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□本報記者 程林
在大盤進入千點關口的敏感時點，多家券商發布觀點認為，現在指數已到了一個低點。考慮到股權分置所帶來的A股對價效應，現在市場中已經有一大批上市公司已經具備了投資價值，因此無論是機構還是投資者都應更理性地看待市場機會。
投資價值凸顯
上證指數(資訊 行情 論壇)近日維持在千點震蕩，目前滬深股市的加權平均市盈率為15倍左右、滬深300(資訊 行情 論壇)指數的市盈率為12倍、上證50(資訊 行情 論壇)指數的市盈率為12倍，證券業內據此認為，僅從市盈率看，股市已具有投資價值。
世紀證券認為，自2000年以來，市場很執著的按照其自身固有的特點，在不斷地一個一個否定過去，向著理性化、向著股票市場所固有的特性發展。回頭看看我們的一大批投資者，就是因為沒有意識到或是不愿意接受這種變化，仍按照其固有的、過時的理念來投資運作，最終的損失可謂非常慘重。
世紀證券認為，上證指數已到1000點左右，再考慮到股權分置所帶來的A股對價效應，現在市場中已經有一大批上市公司具備了投資價值。所以，世紀證券認為現在的點位就應該是市場底部的平衡區間，即使考慮到市場非理性的過度反應，其下跌空間也十分有限。
而國信證券的觀點認為，根據兩大交易所提供的統計數據，現在兩市平均股價在4.4元，而且兩市10元以上的股票不到50只，與全球股市對比已經具有投資價值；另外，再考慮解決股權分置問題導致的A股含權預期，以目前管理層的基本態度和市場博弈的基本情況來看，平均10送3股的補償基準基本可以確立，考慮補償后自然除權的結果，A股市場平均市盈率將在12倍以下，投資價值更加明顯。
市場面臨轉機
招商證券發表觀點認為，股權分置試點對現有的估值體系和定價基礎產生了沖擊，全流通將加快與國際估值接軌，市場在全流通預期下，將重新構建市場估值標準和價值體系。同時宏觀經濟調控進一步加強，對于經濟前景導致業績回落的悲觀預期，在投資者中造成的負面影響較大，這是影響估值的更關鍵因素。
盡管業內估值體系還未統一，招商證券認為，應持續關注擁有自然資源、營銷網絡、特質品牌和壟斷優勢的行業與公司，那些基本面良好、受宏觀調控影響較小、持續成長潛力大且業績預期清晰的個股，如機場、港口、食品飲料、品牌中藥、商業零售等防御性品種仍是投資者的首選。
國信證券也認為，深滬股市已經接近一個重要的底部區域，是否跌破1000點并不重要，大盤繼續下跌的空間在10%以內，隨后構筑的底部可能對大盤中長期走勢都有重要意義。
而世紀證券的觀點是，未來市場的轉機來自于兩方面的政策動向：其一是股權分置問題在認識上的新突破，如果管理層能在股權分置問題上有一個認識上的新突破，把國有股東的“管理者”身份放到主要的位置上，那么市場就會出現根本性的轉機；其二是宏觀政策越來越清晰，目前國內市場的原材料價格開始回落，煤、電、油、運的緊張局面開始緩解。如果到七月份宏觀政策的取向明朗，長線投資人對市場、對不同行業以及公司就會有一個相對明確的估值，減少盲目性，資金也就會有回流的條件。
如果認為十年是一個輪回的話，2006年中國股票市場應該值得期待。
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