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社評
2005年6月6日，滬深股市縮量走低，上證綜指于11點03分跌破1000點整數關口，這是自1997年2月24日以來，上證綜指首次低于該點位。
從千點以下復歸千點以下，8年來，中國股市從起點又回到起點，走出了一條令廣大投
資者看不清摸不透的發展之路。之所以這么說，是因為從1998年1月到2005年3月，滬深股市上市公司由752家發展到1379家，流通市值也由當初的5376.65億元增長為10996.52億元。但就在這種情況下，7000多萬名公眾投資者的損失卻達到了8800億元。對于一個健康發展的股市，這樣的反差顯然是不正常的。
這樣的不正常并不僅僅局限于這一個方面。如果回顧一下中國股市這8年來的發展之路，我們就會發現，與之相行相隨的是管理層的政策在連續不斷地出臺，而股指卻在起伏當中一天天的下跌，股票市值在一天天的縮水，投資者的信心也在一點點的缺失。
問題出在哪里？
對于集各類利益沖突與重重矛盾于一體的中國股市來說，要回答這樣的問題并不是件容易的事情，問題的答案也不會是惟一的。但如果我們剖析一下中國股市15年來的發展軌跡，就會發現各種各樣的“政策”始終在影響著這個市場：1992年5月21日全面放開股價，1994年7月29日三大救市政策，1995年5月17日暫停國債期貨，1996年5月2日央行首次降息，1999年5月19日保險資金入市，2002年6月24日停止國有股減持，2004年2月2日公布“國九條”，2005年5月9日全流通改革試點正式啟動。這些政策，都在一定階段對中國股市產生了不同的影響。
不可否認的是，管理層出臺這些政策的初衷，是為了盡快解決發展中的中國股市存在的種種問題與矛盾，以求凝聚投資者的信心，促進中國股市健康發展。但令人不解的是，為什么這些政策在頒布之后的實際效果往往會和制定者的初衷相左？為什么在這么多利好政策不斷出臺的情況下股市依然低迷？是政策本身在制定過程中缺乏相應論證存在缺陷還是政策在實行過程中執行不力遭遇某些利益集團的抵制？難道中國股市就沒有最終的解決方案嗎？
和前一個問題一樣，這些疑問的答案也不可能是惟一的，有的甚至可能根本就沒有答案。更重要的是，在中國股市發展到今天這樣的尷尬局面之下，探求這些疑問的答案已經沒有任何意義。對管理層而言，目前最需要做的是如何能拿出一個最終的解決辦法，解決當前股市當中存在的問題和矛盾，凝聚投資者的信心，使中國股市能夠轉向一條穩定、健康的發展之路。
我們注意到，管理層已經意識到這一問題。6月3日，證監會首次明確表示暫停包括IPO和再融資在內的融資行為。另外，從基金業聯席會議上傳出消息，包括擴大入市資金鼓勵機構入市、股權分置第二批試點后進行全面推廣、允許上市公司購買基金、允許上市公司回購股票、允許基金公司以自有資金購買自己管理的基金、股息稅稅收優惠等六大利好有望出臺。
在為管理層作出這些表示感到欣慰的同時，我們也必須清醒地看到，挽救百病纏身的中國股市僅有這些是遠遠不夠的，也不是僅僅憑借證監會一己之力就可以完成的。與之相關的各個部門只有在取得共識的基礎上通力合作，審慎研究，才有可能拿出一個中國股市的最終解決方案。
在經歷了8年之后，在中國股市重回千點起點之際，應該是重新獲取新生的時候了。
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