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深滬股市深幅下跌，上證指數(資訊 行情 論壇)創出自1997年9月23日以來近八年的收盤新低。深滬股市按照總股本加權平均市盈率僅有16.22倍，加權平均股價4.62元，市凈率1.69倍，均創出多年來的新低。 就市盈率而言已經比紐約道瓊斯的18倍低，比香港的恒指18倍低。要知道紐約的道瓊斯是30家大藍籌組成的，恒指是由33家大公司組成的，成份股的業績本來就好于整體股市。如果按照統一標準，以上證50(資訊 行情 論壇)指數和深成指的成份股作樣本，滬深兩市市盈率更低。
在股市下跌的過程中有一種觀點認為：中國股市市盈率太高，所以需要下跌擠泡沫。那么，目前的市盈率水平已經與成熟股市接軌了，可股市為什么還繼續下跌呢？
其實，即使是成熟市場，市盈率也并非全如美國股市和香港股市，同樣是成熟市場，英國金融時報指數、日經225指數和巴黎SBF指數的平均市盈率分別約為24倍、38倍和39倍，歐洲股市的平均市盈率在40倍左右，這些股市為什么沒有出現類似我國股市的大跌行情？所以，我們應該反省中國股市下跌的真實原因。
股市的下跌歸根到底是是上市公司的誠信問題，不重視回報卻一味圈錢，還有中國股市的過快發展以及由此引發的一系列問題造成的，并非市盈率這一個指標數值高低的原因。現在，市盈率已經與國際股市接軌了，可股市卻依然難以停止下跌的步伐，這充分證明了股市下跌與市盈率高低的關系不大。
相比較而言中國股市擴容太快，美國股市擴容到800只股票，整整用了100年時間，平均每年8只；香港股市擴容到800只股票，用了33年，平均每年24只；而中國股市擴容到800只股票時只用了8年時間，擴容到現在的1380只股票僅用了14年時間，平均每年100只。另外，香港創業板幾年時間才發行20多只股票，而中國中小企業板2個月就發行38只股票，結果暴露出諸多問題。而且除了發行新股以外，還有增發、配股、可轉債等巨額的再融資，其規模不亞于新股發行，同樣是不斷對股市資金面進行"抽血"。如果對擴容速度不加以限制的話，股市的“生態環境”必然會遭到破壞，滬深股市的市盈率也必然向全世界最低水平發展。
(大時代投資胡紅霞）
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