水皮：民意究竟有多大分量 試錯工程判斷有錯誤

　　水皮雜談

　　水皮雜談中國股市10萬個為什么，本來就是票友性質，時間長了，自己都覺得自己像個祥林嫂，就那么點破事，來來回回，嘮嘮叨叨個沒完，難道這個世界上除了股市真的就沒有什么更值得關注的了嗎？

　　但是每天不斷的電話，每天都在不斷地刺激著水皮的神經，令他欲罷不忍。一個來自浙江的女老板在電話里面哭個沒完，她30萬人民幣入市全線被套，2004年初“國九條”頒布后，聽信券商的鼓動，借了40萬元入場扳本，哪里想到沒有扳回來，反而賠進去30萬。給水皮打電話的時候，她的重倉股中石化(行情 論壇)正在表演“跳水”，眼看債期臨近，還債心切的她居然想請水皮幫助聯系賣腎，這不是“要錢沒有，要命有一條”嗎？

　　5塊錢買入的中石化還有解套的希望嗎？

　　水皮不知道，水皮知道的只是現在中石化只有3.5元，而在此前行情發動初，中石化的價位曾經在2.40元左右徘徊，同樣是中石化，H股在香港股市的價格只有1.6元左右。

　　“很多人都知道水皮是全流通的反對者，不是一般的反對者，是100%的絕對反對者。很多人還都知道，水皮其實不反對全流通，水皮贊成的是歷史遺留問題交給后人去解決，相信后人智慧勝前人，一代人管一代人的事。”

　　這一段文字寫在2004年9月23日，現在水皮還是這么個觀點，在一個錯誤的時間實施一個正確的方案，其結果和在一個正確的時間實施一個錯誤的方案是一樣的，當然更不用說這個方案還說不上正確與否。

　　中國證監會決定開始股權分置改革試點之后，水皮并沒有為反對而反對，作為這個市場的一員，他既不惱羞成怒，也不會幸災樂禍，他凡事往好處想，期望證監會的努力能夠成功，期望試點的進展能夠順利，期望市場的穩定能夠實現，在充滿期望的同時，不忘諫言獻策，不惜放棄自己的所謂思想和觀點以盡可能客觀地評價管理層的“試錯”。

　　那么，“試錯”工程有沒有錯呢？

　　現在看來，“試錯”的最大錯誤在于沒有在量化的基礎上對于民意作出正確的判斷，以至于決策過程中出現“打著紅旗反紅旗”的現象，所謂“共識”最終成為一塊遮羞布。

　　試點開始后，管理層已經召開過三次座談會。

　　一次是專家座談會。證監會召集，尚福林聆聽，韓志國、劉紀鵬、華生等全流通的積極鼓吹者悉數到場。據說現場爭論激烈，專家陣營內部就打得不可開交。用華生的話講10個人有11種方案，有的人簡直就是胡說八道，對專家不可抱過高期望。結論是，股權分置改革的大方向是對的，方案則要完善，等于沒說。

　　二次是券商座談會。證券業協會召集，尚福林沒有到場，15家券商的老總在會上暢談的是改革的歷史意義，認為這項改革是資本市場基本制度建設的重大舉措，是市場的長期利好，將為證券市場發展的制度性障礙打開突破口，證券公司將站在全局的高度積極推進改革試點。高調之余，券商們要求管理層明確改革時間表，給市場明確預期，同時指出，改革試點只有在一個良好的市場環境中才能順利開展，需要完善相關法律法規，保持市場的相對穩定，提高投資者乃至全社會對證券市場的信心，當然，借機會券商也假公濟私，要求調動自己的積極性。什么叫做良好的市場環境？現在的市場算不算良好？如果不算的話，豈不是說試點的時間和地點有問題？

　　還有一次是基金座談會。也是由證券業協會召集，尚主席同樣也沒有到場，參加會的基金公司同樣有15家。與券商的高調不太一致的是，基金更多的是在表決心，那種言不由衷，心虛理虧之后的表決心。“作為證券市場最重要的機構投資者和長期參與者，基金管理公司應該以更長遠的眼光來看待這場改革對中國資本市場改革開放與穩定的影響，深刻認識到管理層作出這一戰略性決策的魄力和從根本上解決這一重大歷史遺留問題的決心，積極而堅定地支持和參與這場改革”，這樣的表決心和做檢討又有什么區別？基金為什么要作檢查，因為基金的表現和他們的表態是相反的，面臨整個市場的估值體系的重組、面對巨額贖回壓力的要求，基金只有選擇出逃。

　　專家七嘴八舌沒主意、券商泥菩薩過河有心無力，基金口是心非二面三刀，結果只能是尚福林著急，投資者遭殃。

　　不止有一家基金公司的經理在座談會后給自己的客戶提出拋售的建議，不止有一家基金公司在座談會后加大了平倉的力度。為什么？基金手里拿的是錢，雖然不是自己的錢，砸起盤來心不太疼，但是最終還是想掙錢，現在這個樣子有把握嗎？表個態，股市就不會跌了嗎？自己不出貨，其他基金也會不出貨嗎？往上沒有空間，那么為什么不尋找往下的空間呢？對于大資金而言，有行情往上做，掙錢；沒行情往下做，掙股票。這個道理不知道管理層有沒有人懂。

　　券商也好，基金也好，座談會也好，表決心也好，一句話，見人說人話，見鬼說鬼話，無非是“逗你玩”而已。

　　這一回，管理層被專家和機構以專業的名義狠狠地誤導了一把，嘗到的是緣木求魚的味道。

　　真正的魚在哪里？不在經濟學家的腦中，不在機構的嘴中，而在于千千萬萬的股民的心中。

　　民意不可違。

　　2005年兩會前，新華網作調查，資本市場如何走出低迷的選項排在第一位，選擇率高達近80%，比排在第二位的反腐倡廉整整得高出一倍。這說明，中國股市的問題已經不僅僅是投資者的問題，而是已經成為一個社會問題，一個令溫家寶總理每天都關注的一個問題。證監會以此作為推動資本市場改革的著力點是對的，那么，為什么在推進的過程中，在決策的選擇上不再多聽聽民意呢？

　　其實，收集民意的方式是多種多樣的，座談會是一種，網上征集也是一種。事實是，新浪網、搜狐網、和訊網都對股權分置改革有專項調查，居首位的選擇均贊成擱置30年不談，理由就是形不成共贏的方案，不到真正解決問題的時候。

　　水皮并不認為，管理層就一定要以網上民意作為決策參考，管理層自己完全可以通過委托獨立第三方的專業社會調查機構，比如蓋洛普這樣聲譽的公司進行科學的股民抽樣調查，看一看投資者的真正意向、期望和心理承受能力，現在做這樣的事情也不晚。科學的決策，從來都是建立在科學的依據上，一個決定千萬股民命運的決策，股民的意向就是決策的依據。退一步講，就算被歷史證明股民的選擇是錯誤的選擇，那也是他們自己的選擇，管理層不就可以超然獨立了嗎？