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文/馬方業
臺灣親民黨主席宋楚瑜繼國民黨主席連戰成功開啟兩岸和平的“破冰之旅”后，在美麗的紅五月也順利完成了兩岸間的“搭橋之旅”。宋先生在清華講臺上，面對著具有數理底蘊的莘莘學子，就兩岸未來說出了一句“入校隨俗”的經典語句：中國人有智慧找出兩岸的最大公約數。
證券市場上，一場以解決股權分置為核心的中國資本市場攻堅戰也已開始了自己的“破冰之旅”。而股權分置試點改革的穩步實施，也濃縮了流通股股東與非流通股股東之間利益的最大公約數。
我們知道，股權分置問題是我國股市所獨有的現象。它的形成是由諸多歷史原因造成的。從證券市場設立以來，對國有股問題，總體上采用的是擱置和不流通的辦法。這就在事實上形成了上市公司股權結構中，一部分流通而另一部分暫不流通的股權分置格局。這又衍生出兩類股東間的“利益分置”，即非流通股股東主要關注的是凈資產的增減，流通股股東更看重的是二級市場上股價的升降。因此，如何找出二者之間的“最大公約數”，考驗著市場各方的勇氣與智慧。
三一重工、清華同方、紫江企業和金牛能源四家，作為首批吃“螃蟹”者，歷史性地站在了股權分置改革的潮頭上了。從它們的試點方案看，盡管方式有所不同，但無一例外地采用了非流通股股東向流通股股東送股補償的形式。三一重工提出，每10股流通股送3股和8元現金。為此，各大非流通股股東還從各自的腰包里總計掏出了實實在在的4800萬元現金。股權改革方案通過并實施后，公司再實行2004年度利潤分配方案。這還沒完，最新的事態表明，公司將這一年度的分配方案從10送5派1元改成了10送10派2元。盡管與三一重工有所不同，但是清華同方還是設法從公積金里也來了個10轉10。另外，紫江企業在10送3的前提下，還額外作出了兩項有利于保護流通股股東合法權益的承諾。三家公司復牌后，最大公約數引起的漲停板效應使他們一夜間成了證券市場上的“吉祥三寶”。較為可惜的是，金牛能源最后擺出的分配POSE，并沒有轉化成機構那種初生牛犢不怕虎的勁頭，其股價大跌也在情理之中，也許這家公司在兩類股東利益間還沒有達成最大的公約數。
對于股權分置改革，尚主席發話了，開弓沒有回頭箭。從根子上改革，從而營造一個長期穩定與健康的股市。這種保護所有股東，特別是流通股股東合法權益政策的良好預期已經開始顯現。通過首批試點公司，尤其是前三家公司的表現，一個積極穩妥向上的市場預期也開始有了點好苗頭。看來，只要大家拿出勇氣和智慧，找出其中的最大公約數。良好的政策預期加上已有好苗頭的市場預期，股權分置改革就會由星星之火變成燎原之勢。特別是在即將推出第二批試點公司的時候，為了全體股東的福祉，我們更加期盼著流通股股東與非流通股股東間找到這個最大公約數！
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