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□蔚深證券研究發(fā)展中心 劉國宏
在近期的市場重心盤跌的過程中，ST板塊曾一度異軍突起，而在近日的反彈市道中，ST一族更是有率先探底走強(qiáng)的趨勢，ST重實(shí)(資訊 行情 論壇)、*ST廣廈、*ST天然等個股更是連續(xù)帶量上攻。而摘帽ST股表現(xiàn)也明顯強(qiáng)于大盤，繼中關(guān)村(資訊 行情 論壇)、康達(dá)爾(資訊 行情 論壇)等出現(xiàn)連續(xù)漲停之后，周二股價(jià)稍作整理，周三即再度向強(qiáng)，其中以中關(guān)村
漲幅最大，達(dá)到6.19%，康達(dá)爾有2.70%的升幅，東方通信(資訊 行情 論壇)也以紅盤報(bào)收，其盤中漲幅更一度達(dá)到6.45%。周四收盤時，仍有ST天龍(資訊 行情 論壇)、ST珠江(資訊 行情 論壇)、*ST嘉瑞(資訊 行情 論壇)、*ST廣夏(資訊 行情 論壇)、*ST飛彩(資訊 行情 論壇)、*ST運(yùn)盛、*ST太光(資訊 行情 論壇)、*ST儀表、*ST 三普、*ST精密(資訊 行情 論壇)等個股漲停或接近漲停。
近期盤面，ST股在摘帽后持續(xù)震蕩上行，成為弱市中的最佳避險(xiǎn)股票群體。筆者認(rèn)為，ST上市公司再次受到市場的廣泛關(guān)注，有其必然原因。記得在今年4月，溫總理發(fā)表關(guān)于證券市場的講話指出，要從根本提高上市公司的質(zhì)量。而ST公司通過重組并購，能夠使得資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生根本性改變，政策面對ST股重組的鼓勵，為ST股出現(xiàn)行情奠定了一定基礎(chǔ)。同時，ST股的群體比較龐大，接近兩市總數(shù)的10%。如果任由該板塊一直頹廢下去，不論是對證券市場的長期發(fā)展還是對地方政府都較為不利。于是，由某些地方政府發(fā)動的重組運(yùn)動解了ST板塊的燃眉之急。如東北地區(qū)以稅改優(yōu)惠為籌碼，令ST吉化(資訊 行情 論壇)、ST延路(資訊 行情 論壇)扭虧為盈。其中ST延路已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)每股收益0.15元，凈資產(chǎn)收益率13.35%，簡稱變?yōu)檠舆吂?資訊 行情 論壇)，股價(jià)隨之出現(xiàn)大幅上漲，成為重組成功的范例。
盡管目前像這些有真實(shí)重組題材的上市公司并不多，但星星之火可以燎原。一旦成功的例子多起來之后，其他大部分虧損公司也會循著這一條路子走下去，其行情也將呈現(xiàn)反復(fù)活躍之勢。
當(dāng)然，對ST板塊總體的經(jīng)營狀況要有較為清晰的認(rèn)識。從中期看，基本面的狀況直接影響到二級市場投資機(jī)會的大小。目前,距離上半年結(jié)束不足一個半月,為避免退市,這批“高危族”正在為最后的“沖刺”全力以赴。
對于今后幾個月，“T族”公司半年報(bào)的業(yè)績也許就決定了退市或摘帽。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),這些公司除了積極重組以外,一定還會采取其他措施,如爭取政府支持、爭取銀行貸款免息等。從這個角度而言,應(yīng)該不排除會有一些公司最終扭虧從而恢復(fù)上市的可能。盡管如此,還是要提醒投資者,雖然這批公司都在為扭虧而努力,但結(jié)果仍然充滿變數(shù),退市風(fēng)險(xiǎn)仍然無處不在。在一季報(bào)中對上半年業(yè)績進(jìn)行預(yù)測時,多家公司都顯得有點(diǎn)底氣不足,有的表示“無法預(yù)測”,有的索性選擇“不適用”,即不表態(tài)。當(dāng)然,也有*ST吉紙(資訊 行情 論壇)、*ST中川(資訊 行情 論壇)、*ST長興(資訊 行情 論壇)等公司明確預(yù)計(jì)上半年仍將虧損,離退市僅一步之遙。
從股價(jià)水平分析,多家ST公司的股價(jià)已經(jīng)跌破了賬面凈資產(chǎn)值,ST板塊市場重心已經(jīng)達(dá)到歷史最低水平,難以繼續(xù)大幅下移。同時,兩市低價(jià)股數(shù)量急劇增加,股價(jià)在0.50-2.99元之間的個股多達(dá)110家，其中大部分是ST股。而一些已經(jīng)實(shí)質(zhì)性重組或具有較好炒作題材的ST個股嚴(yán)重超跌,而這無疑為ST板塊的階段反彈創(chuàng)造了難得的機(jī)遇。因此，近期盡管大盤出現(xiàn)了明顯下跌，ST板塊的行情依然我行我素，顯示出較好的獨(dú)立性。從幾家公司一季度的財(cái)務(wù)報(bào)表中我們發(fā)現(xiàn),盡管實(shí)現(xiàn)盈利,但這些公司的經(jīng)營狀況仍未有太大改觀,多數(shù)公司主營業(yè)務(wù)仍然處于停頓或虧損狀態(tài),實(shí)現(xiàn)的凈利潤主要是靠非經(jīng)常性損益。
我們從近期各家公司就暫停上市發(fā)布的公告來看,15家公司均表示正在為擺脫退市命運(yùn)而努力,力爭恢復(fù)上市。*ST長風(fēng)(資訊 行情 論壇)表示董事會將積極配合收購方為下一步重組工作創(chuàng)造條件；*ST華圣(資訊 行情 論壇)正積極和債權(quán)人磋商,希望盡快進(jìn)行債務(wù)重組,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)重組；*ST數(shù)碼(資訊 行情 論壇)將力爭與主要股東及債權(quán)人就公司股權(quán)及債務(wù)重組取得共識和實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的剝離與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的進(jìn)入；此外,公司目前正在千方百計(jì)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營,壓縮成本費(fèi)用,防范和化解各種風(fēng)險(xiǎn),以期通過重大資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)上半年度及全年盈利。就算幾家半年報(bào)已經(jīng)預(yù)虧的公司,也都表示不放棄任何重組的可能,力爭公司股票具備恢復(fù)上市條件。顯然，這些公司未來的風(fēng)險(xiǎn)還是難以預(yù)測的。因此，投資者在抓住機(jī)會的同時，應(yīng)充分防范ST個股的基本面風(fēng)險(xiǎn)。同時，ST板塊與績優(yōu)藍(lán)籌股的炒作存在“蹺蹺板”效應(yīng),投資者追高存在較大的風(fēng)險(xiǎn),建議對基本面沒有較大改變的ST股逢高出局。
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