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1999年5月19日啟動的波瀾壯闊的股市上揚(yáng)行情已成為經(jīng)典，一直為投資人追憶和體味。經(jīng)過6年的市場風(fēng)云變幻，制度棄舊迎新，人們的思想認(rèn)識輪回反復(fù)，“5·19”行情的真正價(jià)值已經(jīng)牢固地記錄在歷史的坐標(biāo)上：發(fā)展是硬道理，發(fā)展資本市場就要尊重并釋放市場的力量。
有“批評家”對“5·19”行情持否定態(tài)度，他們以近4年多來滬深股市指數(shù)大幅度回
落、低迷徘徊作為其中國股市“市盈率過高”、“投機(jī)過盛”、“上市公司沒有投資價(jià)值”等判斷的佐證。在“5·19”行情中，一些違規(guī)欺詐案例曝光，卻被指責(zé)為政府和監(jiān)管部門縱容所致。這樣的認(rèn)識固然不是憑空而來，批評意見也總有助于資本市場的進(jìn)步；但是，站在全球資本市場發(fā)展的歷史和中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)歷史進(jìn)程的高度來看，這樣的認(rèn)識則具有“初級”的意味，甚至有些偏激。
痛定思痛，當(dāng)此資本市場發(fā)生重大轉(zhuǎn)折的歷史關(guān)頭，需要重溫“5·19”行情，正確認(rèn)知其重要經(jīng)驗(yàn)和意義。“5·19”行情是在國家明確鼓勵(lì)發(fā)展直接融資、連續(xù)降息、采取一系列鼓勵(lì)證券市場發(fā)展的積極政策、《人民日報(bào)》發(fā)表評論員文章鼓勵(lì)入市信心的大背景下發(fā)生并發(fā)展的，符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，適應(yīng)了籌資者、投資者的需求。
沒有一個(gè)穩(wěn)定、有效和強(qiáng)大的資本市場，企業(yè)就很難獲得做大做強(qiáng)所需的資金，并藉此建立約束機(jī)制，金融風(fēng)險(xiǎn)就會因長期大量積累于銀行系統(tǒng)而引發(fā)嚴(yán)重社會危機(jī)。發(fā)展是硬道理，當(dāng)時(shí)國家采取一系列鼓勵(lì)發(fā)展資本市場的舉措是正確及時(shí)的，也是頗有成效的。通過股市融資，我國上市企業(yè)獲得了超過10000多億元人民幣的發(fā)展資金，證券市場對于公司治理的約束機(jī)制也日漸增強(qiáng)。由資本市場引發(fā)的經(jīng)濟(jì)和社會制度變革影響深遠(yuǎn)。
資本市場是逐利場所，“三公”原則系指信息公開、交易公平、執(zhí)法公正。而對于市盈率、投機(jī)、公司價(jià)值等皆無固定標(biāo)準(zhǔn)，世界上也沒有哪個(gè)股市沒有違規(guī)欺詐案例，一般而言政府也鮮有為違規(guī)欺詐行為助力者。4年多來的事態(tài)發(fā)展說明，面對發(fā)展資本市場發(fā)展所必然出現(xiàn)的弊端和違規(guī)違法現(xiàn)象，輿論遭遇“批評家”裹脅，資本市場預(yù)期出現(xiàn)了混亂，是市場長期低迷、喪失活力的極其重要的原因。
我國資本市場擔(dān)負(fù)著極其重要的歷史使命。遵循國際資本市場發(fā)展和監(jiān)管的慣例，同時(shí)尊重中國政治經(jīng)濟(jì)社會文化發(fā)展的歷史和現(xiàn)實(shí)及其特殊性，才能夠真正實(shí)現(xiàn)中國特色資本市場穩(wěn)定健康和可持續(xù)發(fā)展，也將有效地維護(hù)國家和人民的利益和安全。
當(dāng)前，總結(jié)和弘揚(yáng)“5·19”的發(fā)展精神，強(qiáng)調(diào)發(fā)展這個(gè)“第一要務(wù)”，重視發(fā)展這個(gè)改革的宗旨，抓住發(fā)展這個(gè)著力點(diǎn)，摒棄一些紛繁的細(xì)枝末節(jié)，發(fā)揮國家信用的導(dǎo)向機(jī)制，迅速采取綜合系統(tǒng)的政策措施，實(shí)現(xiàn)資本市場重大轉(zhuǎn)折，應(yīng)成為當(dāng)前資本市場改革決策的主要價(jià)值取向。
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