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“五一”長假過后，股權分置解決的序幕正式拉開，同時在多重因素的影響下，人民幣升值的壓力 也越來越大。業內人士指出，制度轉軌是今年股市最大的博弈機會，從目前的情況來看，解決股權分置和人民幣升值帶來的機會正日益顯現。解決股權分置以及人民幣升值將成為近期投資的兩大主題，并帶來部分行業的博弈機會。
三因素影響股價結構
市場在4月份的弱勢表現已經促使管理層下定決心對股權分置破題，市場信心得到稍許穩定。伴隨著三一重工(資訊 行情 論壇)、紫江企業(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)股權分置改革試點方案的陸續推出和復牌后漲停的市場表現，市場投資信心將進一步恢復。
上海金信管理研究有限公司楊帆認為，在市場信心得到徹底穩定前，任何融資行為都是對市場現有投資者利益的侵害，也必將使市場信心“很受傷”。暫緩融資步伐，推出充分保護公眾投資者的解決股權分置的試點方案應該成為股市企穩發展的必然選擇。
楊帆進一步指出，上市公司流通量的擴大幅度、《非公經濟36條》指導下帶來的購并機會、投資者結構重構的背景下行業投資傾向的變化等因素將會對行業股價結構形成影響，并帶來部分行業的博弈機會。
業內人士認為，從長期看來，解決股權分置后，有三個因素將會對上市公司的股價結構形成影響。一是上市公司流通量的擴大幅度；二是解決股權分置帶來的購并機會；三是在市場投資者重構的背景下，行業投資傾向的變化。綜合上述三方面的因素，金融、電力、鋼鐵、煤炭、油氣及機場等行業可能會在解決股權分置時代受益較大。楊帆認為有一點需要指出，市場在不同時期關注的重點是不同的，此時可能考慮上市公司非流通股擴容的影響，彼時可能更關注民間資本購并或者投資者結構變化所產生的影響，在不同的階段，隨著關注點的不同，市場熱點也會發生調整。
升值預期加速行業分化
近段時間以來，市場對于人民幣升值的預期越來越強，5月18日更是成為升值傳聞時間點的關鍵時刻。
來自美國為首的外部環境壓力的增大也是導致目前人民幣升值預期上升的一個重要原因。美國政府前期對人民幣匯率體制改革問題一直持寬容態度，但近期受貿易赤字以及國內商界壓力的影響，態度也開始變得強硬。美國總統布什、格林斯潘、財長斯諾均于近期改變態度，對人民幣匯率施壓。
對于要求人民幣升值的外部壓力，國內政府一直持堅決的漠視態度，堅持人民幣匯率形成機制是否要改變要視國內經濟狀況、金融體制改革情況而定，不會因為外部壓力而改。但最近，央行開始加大發行三年期票據力度，顯示其財務壓力繼續增大。
匯率的變動將通過對進出口商品與服務價格的影響，以及非直接貿易的資本流出入影響行業經營或資金供給，從而影響相關行業和上市公司的競爭力和經營業績，間接影響股市的變化。
如果人民幣升值，出口導向型企業的產品外銷由于價格上升而縮減，這些企業的業績在短期內將受到較大沖擊；而以進口原材料為主的企業則會因為原材料成本降低而受益，相對應的股票資產在市場中的表現將截然相反。而外匯負債規模較大的企業受益的同時，擁有大量外匯資產的企業將受到損害，二者出現不同的走勢也在情理之中，人民幣升值的預期必將加速行業走勢的分化。
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