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本報記者 天陽
證監會《通知》發布后，有部分人士認為，《通知》中沒有明確要求非流通股股東應該以補償流通股股東的形式換取其持有股份的流通權，這容易造成流通股股東的合法權益得不到保障的局面。對此，有法律專家認為，證監會作為證券市場的監管機構，是無權強制要求上市公司中的一方股東對另一方股東作出補償的。上市公司的股份變化、資產轉移等方面
的事務，應該按照法律的有關規定，由相關各方協調解決。
在三一重工(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)和紫江企業(資訊 行情 論壇)三家公司試點方案中，非流通股股東為了換取其持有股份的上市流通，都向流通股股東支付了一定的對價，使三家公司流通股對應的股東權益均有所增厚。
此外，三家公司的試點方案還各設計了一些不同的特色，這些特色對流通股股東來說應該說是有利的。如紫江企業的內資非流通股股東就承諾，在其持有的非流通股股份獲得上市流通權后的12個月禁售期滿后，在12個月內，通過上證所掛牌交易出售股份的價格將不低于2005年4月29日前30個交易日收盤價平均價格的110%，即3.08元。而紫江企業昨天在漲停后的價格也只有3.06元。
從公布方案的三家公司來看，流通股股東是無償得到對價的，這可以理解為非流通股股東對流通股東的補償。實際上，我國證券市場去年以來出臺的政策，無一不體現了“國九條”中規定的一個原則——大力保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益。監管層為此做了大量艱苦細致的工作，此次出臺的三家公司的改革試點方案應該說是充分考慮了流通股股東的合法權益。
三家公布股權分置改革試點方案的公司股票復牌后，無一例外地都以漲停價貫穿全天交易，實際上就說明了這個問題。
另外，這三個方案都只是董事會預案，并不是最終決案，流通股股東如果對方案不滿意，還可以在股東大會上表明自己的看法，如果多數流通股股東不同意，試點方案也無法通過。
為此，有關專家指出，流通股股東不能只會用腳投票，還應該學會用手投票，利用法律手段維護自己的合法權益。
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