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葉檀
近日出臺的股權(quán)分置改革試點方案，是有關(guān)部門“將市場的歸于市場”的有益嘗試。這體現(xiàn)在以下兩個方面：一是政府有意識地讓投資者成為博弈主體，政府嘗試單純制訂游戲規(guī)則，而不以某一利益群體為政策主導(dǎo)；二是從法規(guī)上給予了中小股民與大股東博弈的空間，促使中小股民用投票權(quán)否決不利于自身的方案，這比“用腳投票”的消極自由，前進(jìn)了
一大步。
但方案一出，股市跌聲一片。為什么一個具有積極意義的市場化政策，不能引來市場的積極反應(yīng)？這是因為中國股市積弊甚深，而和緩的藥方，無法直達(dá)根本，因此效用不彰。
政府有關(guān)部門對股權(quán)分置所持態(tài)度極為審慎，四家試點公司，無論從遴選方式，到規(guī)模效應(yīng)，再到試點方案，都不追求典型性，一切以穩(wěn)妥為上。有關(guān)部門的初衷，大概是想避開股市中太硬的“礁石”，從本質(zhì)上說，此次股權(quán)分置改革試點不過是政府“投石問路”的試探行為。對于中國股市而言，此次試點不過是一連串試錯也可以稱為“試對”)行為的一個，原本不必抬升得過高。目前推出的極小規(guī)模的股權(quán)分置改革試點方案，并不是中國股市的仙丹。
此次股權(quán)分置改革試點并未觸及到股市癥結(jié)，既沒有修改股市主要規(guī)則，也沒有加強(qiáng)監(jiān)管力度的措施，更無助于股市優(yōu)勝劣汰。而這些頑癥不除，市場主要邊界依然會模糊不清，成熟的投資人大多會選擇按兵不動，股市就難以突破“圍城”困局。
政府顯然應(yīng)在股權(quán)分置改革試點的同時，積極推進(jìn)根本性的改革，謀求在市場化方面有更大的突破，有所為，有所不為，有所側(cè)重，這樣才能贏得信心，凝聚人氣。而不是在推進(jìn)市場化改革的同時，推出類似于寶鋼巨額增發(fā)的計劃，以眼前利益換取長遠(yuǎn)利益，實在是得不償失。
本報曾發(fā)表評論，認(rèn)為中國股市要想獲得發(fā)展，必須引入優(yōu)質(zhì)公司的“活水”，同時，對上市公司的造假、占款等種種違法違規(guī)行為重拳出擊。這是盤活市場、劃定邊界的要旨，相信這一結(jié)論同樣適用于今后中國資本市場。
漫長熊市的惟一功勞，是教會了投資者如何回歸市場理性，走出追隨政策盲動的初級階段。雖然有時不免兩敗俱傷，卻可以從一個側(cè)面體現(xiàn)市場價格與價值對等的公義。此次試點方案，讓我們看到了政府部門走出初級管理階段的努力，但僅有這些，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。各方希望看到的是，積極構(gòu)建健康市場的一以貫之的努力。
從另一方面來說，久經(jīng)歷練的各方市場主體，也應(yīng)有一個成熟的心態(tài)。不汲汲于一時利害，不以漲跌論短長，以冷靜的態(tài)度進(jìn)行剖析，以積極的投票表明自己的態(tài)度。須知，政策沒有大小之分，只有好壞之分，沒有一錘定音，只有不斷進(jìn)步，“風(fēng)物長宜放眼量”。任何政策，只要能讓中國股市從絕對的計劃經(jīng)濟(jì)的指令性，走向市場調(diào)節(jié)，哪怕是一小步，都值得期許。
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