圈點四家公司 厘清選股思路

　　□ 大時代投資

　　試點公司的九大共性

　　股權(quán)分置試點辦法披露，三一重工(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)、紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)成為第一批試點公司。這批公司盡 管處于不同的地域�煂儆诓煌�的行業(yè)，但通過綜合分析這些上市公司各方面的情況，可以發(fā)現(xiàn)如下一些共性特征：

　　一、企業(yè)規(guī)模。四家上市公司都不屬于中央級的大型國有企業(yè)�煻鴮儆诘胤絿�企和民營企業(yè)。紫江企業(yè)、三一重工均為民營企業(yè)�熎渲凶辖�企業(yè)還是中外合資公司。清華同方和金牛能源則是地方性國有企業(yè)。

　　二、行業(yè)地位。四家公司在行業(yè)中具有一定的競爭優(yōu)勢，經(jīng)營業(yè)績均位于前列，因而四家公司行業(yè)地位較高，且在本行業(yè)都有一定代表性；屬于行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　三、行業(yè)覆蓋。這四家公司的覆蓋行業(yè)比較全面：試點公司的選擇明顯的照顧了各個行業(yè)的嘗試，三一重工代表機械行業(yè)，金牛能源代表能源行業(yè)，紫江企業(yè)代表包裝行業(yè)，清華同方則代表高科技行業(yè)。

　　四、經(jīng)營業(yè)績。四家公司自上市以來均未出現(xiàn)過虧損�熐矣�利能力較強。尤其是近三年來業(yè)績發(fā)展持續(xù)穩(wěn)定�燂@示出較強的行業(yè)競爭力。和市場平均水平相比，四家公司業(yè)績在本行業(yè)都屬于偏上水平，例如三一重工市盈率只有12.4倍，金牛能源16.1倍，紫江企業(yè)18.5倍，只有清華同方比較高，是43.1倍，但科技股整體市盈率都比較高；市凈率來看，每股凈資產(chǎn)都比較高，除了金牛能源市凈率偏高以外，其他公司市凈率都只有2倍左右。

　　五、企業(yè)前景。四家公司的發(fā)展前景良好，投資價值較大。從幾家公司的選擇可以看出管理層力求股權(quán)分置試點成功的決心，這幾家公司的經(jīng)營管理都相當(dāng)不錯，發(fā)展前景較好。其中，三一重工是工程機械行業(yè)近年來發(fā)展最快的上市公司之一，清華同方擁有數(shù)字電視地面接收標(biāo)準(zhǔn)，金牛能源所在的能源行業(yè)屬于緊缺的上游行業(yè)，投資價值巨大。

　　六、控股股東。四家公司的控股股東能夠具有絕對的發(fā)言權(quán)。其中�熑�家公司前十大股東中�煹谝淮蠊蓶|的持股比例在50%以上�煻�其余九大股東的持股比例均在1%左右。如清華同方控股股東清華控股有限公司持股50.40%、三一重工控股股東三一集團(tuán)有限公司持股72.42%、金牛能源控股股東邢臺礦業(yè)�熂瘓F(tuán)�犛邢挢�(zé)任公司持股74.51%。相比之下�熥辖�企業(yè)控股股東上海紫江�熂瘓F(tuán)�犛邢薰�司的持股比例相對較低�煶止�36.83%。

　　七、股權(quán)結(jié)構(gòu)。四家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)都相對簡單�熢诠煞蓊悇e上�熕募夜�司均為純A股公司�熚春珺股或H股。

　　八、無不良記錄。四家公司均無不良記錄�熂次幢蛔C券交易所進(jìn)行過公開譴責(zé)�熚丛庥鲞^中國證監(jiān)會的行政處罰。

　　九、沒有被熱炒。此前證監(jiān)會明令如果在公布試點之前股價異動，就會更改試點公司。在股權(quán)分置消息傳出之后，市場對十幾只股票進(jìn)行了瘋狂的炒作，包括中信證券(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)、深發(fā)展(資訊 行情 論壇)等，但是這些公司都沒有成為第一批試點，而這四家公司均沒有被市場熱炒過。

　　管理層選擇試點公司的思路

　　通過對四家股權(quán)分置試點公司的共性特征進(jìn)行分析，我們可以了解到一些管理層力圖平衡的地方以及管理層解決股權(quán)分置問題的一些思路。這對于投資者今后的投資操作可以提供一些方向性的指導(dǎo)。

　　從剛剛披露的四家股權(quán)分置試點公司股價走勢來看，本次試點的保密工作做的非常完善，從這件事情上可以推導(dǎo)出兩點：

　　第一，股權(quán)分置改革進(jìn)行肯定有一定時間了，否則在試點辦法剛剛披露之后，試點公司的方案不可能這么快就能推出，考慮到“5#zhPoint#１”長假因素，這幾家公司的方案肯定是“5#zhPoint#１”之前就已經(jīng)上報。

　　第二，上報試點方案的肯定不只這四家，數(shù)量應(yīng)該相當(dāng)龐大。這是因為，試點方案肯定是“5#zhPoint#１”前上報的，考慮到消息不可能完全封鎖，那么為什么這幾家的股價并沒有反應(yīng)呢？唯一的原因就是試點方案實在太多，以至于市場不可能全部炒作。再加上證監(jiān)會明令如果在公布試點之前股價異動，就會更改試點公司，所以這個數(shù)量應(yīng)該相當(dāng)龐大，在股權(quán)分置消息傳出之后，市場對十幾只股票進(jìn)行了瘋狂的炒作，包括中信證券、四川長虹、深發(fā)展等，但是這些公司都沒有成為第一批試點，也證明了這點。預(yù)計目前上報方案應(yīng)該有很多家，如果第一批試點成功，后面試點辦法會更加快速地推出，也就是說，近期機會比較多，投資者不必急于一時。

　　從今年的政策推出來看，管理層的效率大大提高，從允許保險公司入市到銀行設(shè)立基金管理公司，其速度都大大超出市場的想象，證券市場的效率的確在進(jìn)步。本次股權(quán)分置選擇在“5#zhPoint#１”之前，可以看出管理層存在降低對市場沖擊的想法。“5#zhPoint#１”長假可以給市場參與各方一個緩沖的時間，可以充分消化消息的作用，從而盡可能地降低對市場的沖擊影響。但是從節(jié)后第一個交易日的市場表現(xiàn)來看，仍然不是很理想。