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滬指再創6年1130點新低
本報記者郝淵侃任亮發自上海北京
昨日(9日)，四家解決股權分置試點公司停牌，滬深股指卻應聲而落，早盤瞬間高開的風光不再。滬綜報收1130.83點，再創6年收盤新低；滬深300(資訊 行情 論壇)指數也以90
9.17點創出新低；同時，深成指以3.97%的跌幅創年內最大跌幅。兩市逾60家非ST類個股以跌停價位報收。分散決策無明確期限預期
銀河證券上海總部研究中心副經理任承德認為，分散決策令解決股權分置期限不明，市場難以對此產生明確預期，是導致昨日市場大跌的核心因素之一。
首先，除部分試點公司公告中非流通股股份無權屬爭議、質押、凍結情況，以及保薦意見書應當包括的試點上市公司最近三年內有無重大違法違規行為等情況外，其余的標準市場各方眾說紛紜。
第二，首批試點公司中沒有央企上市公司、沒有績差的上市公司。市場人士認為，央企上市公司在試點初期并無參與容易理解，且業績優良的央企也相對容易解決，但績差公司、股權結構復雜解決難度不言而喻，且試點公司并未給出此類預期。全流通IPO或下拉價格中樞
上海隆瑞投資顧問有限公司執行董事尹中余認為，“新老劃斷”方向的明確驅使投資人棄舊待新，更令市場拋壓較大。
在試點公司全流通面臨除權的示范效應之下，投資人完全有理由相信，“劃斷”后的全流通IPO個股價格中樞，將明顯低于股權分置的市場價格中樞。尹中余認為，這一觀點的蔓延將使市場的做空動力較大。
民生證券研究所的一份報告認為質優方案好的公司，價格將往上走，質差、方案差的公司股市將延續長期下降的走勢。結果有可能形成一種大盤“牛皮”而個股分化，呈現“冰火兩重天”的格局。對價趨低難卜試點未來
尹中余分析，第一批試點公司最終方案雖尚未公布，但市場上流傳的送股比例基本都在10送2到10送3之間，方案相對優惠沿襲了內地股市的傳統。按照歷史經驗，今后的試點甚至解決股權分置問題的全面鋪開，方案對流通股股東優惠的總體水平必將低于第一批試點公司；而按照目前上市公司的整體質量，堅持同樣程度的優惠條件也不現實。因此不能單單指望補償方式全盤解決問題，對一些違法違規上市公司采用司法賠償方式也能夠起到一定程度的作用。任承德認為，績差股、垃圾股是解決股權分置的一大障礙。試點公司中沒有連年虧損的上市公司、也沒有EPS(每股收益)低于0.10元的企業，這類公司股權分置的解決仍無范本發出明確強烈的信號：績差企業未來的邊緣化可能正越來越大，同時股價的結構性調整也將加速進行。
尹中余同樣認為，績差股的非流通股股東即便熱情高漲，但他們能夠支付的對價可謂捉襟見肘，流通股股東通過的可能性卻不大。證券資深人士楊晟提出建議爭取有力措施防范股市風險，包括進一步廣開渠道加快資金面的擴容，引導合規資金入市，大力培育
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