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馬方業
始于去年的本次宏觀調控內容，通俗的說，就是管住錢袋子，把好土地關。銀根地根一陰天，股市隨即就打傘：從1783點跌到1200點還嫌不過癮，那就直奔1100吧，好在股市多少還給了大家點面子，股指在風雨飄搖到1135點后，稍稍有了點緩。
宏觀調控折騰了一陣子，初步有了效果。但是光有“初步”怎么能行？“初步”之后，怎么也得有“進一步”？于是，嚴防固定資產投資反彈論、人民幣升值論等等，又在市場紛繁蕪雜的聲音中“高人一等”起來。
不信，大家聽一聽這些權威的語氣和調子：國家發改委新聞發言人曹玉書日前稱，宏觀調控仍然處于關鍵期。下一步，將穩定政策，狠抓落實，通過各種調控措施，綜合協調運用，加大高耗能行業的調控，繼續嚴把土地和信貸，繼續防止鋼鐵等行業盲目擴大生產能力。銀監會也沒閑著：4月初開始對上海等8省市的4家國有商業銀行和12家股份制商業銀行的房地產貸款情況進行檢查。國務院更忙。最近的常務會可是一個接一個。27日，國務院又在溫家寶總理的主持下召開常務會議，專門研究加強房地產市場的調控措施，并強調說，必須把解決房地產投資規模和價格上升幅度過大的問題，作為當前加強宏觀調控的一個突出任務來抓。
4月，歷來被認為是每年樓市最火爆的黃金檔期。此時國務院的會議，銀監會的嚴查，盡管有巧合的成份，但是已經超過人們心理承受力的高啟的樓市入市價格，已在政府的“法眼”之中了：房地產盡管是國民經濟之中的大高子，但是老長個也有巨人癥之險？
再說說我們可愛的人民幣升值論。作為一個正在和平崛起的經濟大國，我國更多考慮的應該是通過匯率形成機制的改革，來促進經濟發展的內外均衡，控制匯率風險。這一點，應該是對的。溫家寶總理3月份在兩會記者招待會曾表示，人民幣匯率調整方案的出臺將“出其不意”。4月央行行長周小川指出：“國內和國際壓力大不是壞事，說明匯率改革應走得快一些，否則矛盾有可能積累”。有些專家也站出來說話，稱在人民幣匯率制度的調整上，應拋棄新興市場經常遭遇的“浮動恐懼”和“升值恐懼”。更有市場分析人士大膽預測甚至預期，五一節期間人民幣將升值7%。其實，認真想一想，在歐美步入加息通道，主要發達國家經濟出現回升，美元匯率持續疲軟，再加上總理的“出其不意”，中國匯率改革也不能不說不是時候？
看來，更深一層的宏觀調控已是風雨欲來風滿樓。銀根地根還是“抓地”緊！
而股根呢？1995年5月23日滬深兩市雪崩，應該說，這是認識股根的極好的例子。當時監管當局為抑制投機，松動股根，決定股票發行額度為55億。股市聞此，應聲大跌。短短4天上證指數暴跌了254點，并使股市陷入七八個月的低迷期，次年1月份，上證指數最低達到了516點。去年，監管當局暫停新股發行達四個月，但是持續低迷了近4年的股市仍無起色。今年隨著詢價制的啟動，股根又開始了松動。特別是近期寶鋼股份的增發以及增發后寶鋼復牌后的跌停走勢，更說明了在銀根地根仍然吃緊的時候，股根再松，市場所承載的壓力會有多大！
市場的確需要大藍籌，市場又的確怕大藍籌。這就是目前市場上的融資大悖論。面對著這個融資悖論，面對著偏緊的銀根與地根，又有誰在維護著投資者對證券市場信心這個根？
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