擴容加出事等于大跌 潛在利空更讓市場信心動搖

　　□ 招商證券 常錦

　　昨日市場又有大面積股票暴跌，其中更不乏績優藍籌股，如被基金重倉持有的燕京啤酒(資訊 行情 論壇)突然跌停，引發市場大量抗跌股補跌，上證指數(資訊 行情 論壇)再次創出近期新低，直抵前次低點。什么原因造成了近期股市的大跌，增發、欺詐還有潛在利空，所有對市場不利的消息一起釋放，令投資者不知所措。

　　一、增發帶來資金面的恐慌

　　寶鋼的增發突如其來，對市場的沖擊至今沒有完全釋放，周三市場又迎來“浦發銀行(資訊 行情 論壇)增發不超過7億股A股的申請獲發審委審核通過”的利空消息，兩市股指聽此消息繼續急跌，緊接著宗申動力(資訊 行情 論壇)發行不超過4500萬股的增發議案也獲得通過，還有廣電網絡(資訊 行情 論壇)增發方案獲股東大會通過，迅速加劇了資金面的緊張程度。面臨急劇放大的增發壓力，投資者能應對的方法只有賣出股票，一方面為增發籌集資金，另一方面因此而擔心股指進一步下跌，會有更多投資者選擇先行拋售以回避風險，致使股指出現了更大幅度的下跌。此次在股指最為低迷的時候，遭遇如此規模的增發，更加速了兩市股指大幅下跌。

　　二、上市公司出事頻頻上演

　　因媒體報道了深發展(資訊 行情 論壇)“15億元貸款案”，昨日公司臨時停牌1天。深發展未能在預約的4月15日披露2004年年報，引發市場猜測。深發展公告稱，外資入股后任命的該行新管理層在檢查全部資產質量的過程中，發現這幾筆貸款有發放不合內部管理程序和借款人使用貸款違規的嫌疑，遂于2004年11月向司法機關報案。

　　絲綢股份(資訊 行情 論壇)昨日公告稱，原定于2005年4月20日披露2004年的年度報告和2005年一季度報告，參股投資的天驕科技創業有限公司嚴重虧損，決定延期進行披露。

　　亞星客車(資訊 行情 論壇)4月8日曾公告，同樣是參股天驕創業，2004年發生10000萬元以上的虧損，其中有7000萬元國債投資托管于閩發證券上海營業部。由于閩發證券違規經營，被證監會指定托管，天驕公司國債有發生減值的風險，故全部計提跌價準備7000萬元。如果不出意外，絲綢股份也將計提3300萬元的虧損。

　　受閩發證券違規經營拖累的上市公司已有雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)、遼寧成大(資訊 行情 論壇)、海博股份(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)、洪都航空(資訊 行情 論壇)、片仔癀(資訊 行情 論壇)、航天動力(資訊 行情 論壇)、亞星客車、寧波海運(資訊 行情 論壇)、ST新智(資訊 行情 論壇)、絲綢股份等10余家。有報道稱，目前閩發證券虧損總額高達90億元。

　　三、潛在利空更讓投資者信心動搖

　　昨日國家統計局發布第一季度國民經濟運行數據。一季度，國民生產總值�烥DP�犕�比增長9.5%；固定資產投資�烣AI�犕�比增長22.8%，數據表明目前經濟仍處于趨熱狀態，對宏觀調控的進一步加強需要保持警惕，而且央行進一步加息已經成為專家的共識，唯一的分歧只是在何時推出的問題上。受此潛在利空影響，兩市房地股全線大跌，并出現了少有的板塊性跌停狀況，市場對加息的擔憂，再次被擺到盤面。

　　4月19日發布了《規范類證券公司評審暫行辦法》，《辦法》對券商提出不少硬指標，再次引發市場對問題券商處理的想像，市場流傳一直在艱難掙扎的南方證券或將宣告破產。雖然僅僅是傳聞，但在《辦法》出臺后，危險券商處理辦法有章可循，倒是不爭的事實，而此類處理對市場的可能影響將是難以估計的。

　　有更多的股票出現了沒有理由的下跌，這是股指很難止跌的原因，市場的拋售并不是基于理性的判斷，而是對現狀的嚴峻產生恐慌，對潛在的危險更是感到不安，此時市場期待的就是何時止跌反彈，然后在反彈的時候出局，但是如果都等反彈出局，反彈怎么可以出現，如今市場短暫的希望是，已連續大跌了數天，會否引發周五的上升，無能為力的時候，也只能是拭目以待。