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□袁立波
俗語說：成也蕭何，敗也蕭何———上市公司在金融領域內的長期投資，何嘗沒有如此的苦衷。盛時，上市公司可獲取不菲的長期投資收益，這樣的收益有時甚至成為上市公司最主要的收入來源；但一旦由盛轉衰，上市公司也不能獨善其身，不得不咽下計提巨額投資減值準備，縮水等額收益的后果。
目前，上市公司熱衷的金融長期投資，涉足甚廣，幾乎涵蓋證券、銀行、基金、保險、金融租賃、信托及風險投資等所有金融領域。但由于近兩年證券市場的不景氣以及券商的非規范操作，一個個券商接二連三倒下，先是南方，后是大鵬、閩發，以及與德隆相關聯的德恒、恒信等券商。受此拖累，上市公司也苦不堪言。
早在2003年，南方事發之端，參股南方證券的諸多上市公司，就紛紛披露巨額投資損失。最引人注目的公司是上海汽車(資訊 行情 論壇)，在汽車行業高歌凱奏的2003年，卻因對南方證券的長期投資，計提減值準備3.96億元，計提比例100%；按照上海汽車當年的總股本攤薄，每股計提比例也達到1毛6分錢，著實令人扼腕嘆息。除了上海汽車外，另一家績優公司首創股份(資訊 行情 論壇)，也于當年計提了5940萬元的減值準備。
步入2004年，隨著證券公司巨虧的接踵爆發，上市公司計提券商股權減值準備金額也屢見不鮮。據一項統計數據顯示，2004年，上市公司僅對券商股權計提的減值準備金額，就超過了9億元。
以大鵬證券為例。在大鵬證券因經營不善被托管后，一些與之有染的上市公司紛紛計提減值準備。但對照大鵬證券及大鵬控股公司和大鵬創投公司的股東名單中發現，三者股東高達六十多家，其中涉及的上市公司就有12家。目前，在7家持有大鵬證券股權的上市公司中，已有4家對該股權全額計提了減值準備，有2家半額計提減值準備，僅有五礦發展(資訊 行情 論壇)一家公司尚未計提減值準備。
此外，參股大鵬證券子公司大鵬創投公司的永安林業(資訊 行情 論壇)，也計提1652萬元的減值準備(計提比例21.4%)，并由此預計其2004年凈利潤同比下降50%以上。 另外還有兩家參股大鵬創投的公司———第一食品(資訊 行情 論壇)(持有3105萬元的股權)與巴士股份(資訊 行情 論壇)(持有574.35萬元的股權)尚未計提減值準備，但筆者觀察，不論公司計提與否，投資給公司造成損失已成為不可回避的事實。
投資券商的高風險已使一些公司不寒而栗。但高危的不止于券商———一些資本系造就的金融集群，同樣具有高危的特征。ST屯河(資訊 行情 論壇)因與德隆的淵源，2004年計提了高達35304.39萬元的長期投資減值準備。計提的對象全部都是原與德隆相關聯的金融公司，其中有兩家的計提比例都為100%，足見面臨風險之高———金新信托投資股份有限公司按100%計提長期投資減值準備23568.53萬元，新世紀金融租賃有限公司按100%計提長期投資減值準備11410.86萬元。另外，新疆金融租賃有限責任公司按20%計提長期投資減值準備325.1萬元。
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