建立真正的發言人制度 讓傳言不再傷人

　　向長富

　　上周二，證監會有關負責人表示，“目前已經具備啟動試點的條件”。這讓股權分置會否試點的傳言戛然而止。

　　然而，股權分置方面的傳言并未因此消散，隨之而來的卻是五花八門的試點方案， 以及各種版本的“試點樣本股”：首批試點公司可能有3—5家；最可能成為試點的44家公司；166家公司將在全流通試點中受益；民企可能先拔全流通試點頭籌；上海本地股全流通試點可能性較大；首批試點公司可能從滬深300(資訊 行情 論壇)指數中挑選；試點公司要滿足6個條件；新股率先實行全流通；股權分置試點可能在本月啟動……各種傳言充斥于市場，投機機構、莊家借機炒作，中小投資者卻不知所措，市場走勢更顯撲朔迷離。

　　面對一些機構“渾水摸魚”的做法，中小投資者無不大加指責，視其為“傷天害理”之舉。這當然可以理解。但也應看到，股市博弈從來就是“屁股決定腦袋”，一種傳言的背后往往隱藏某些利益集團。

　　值得一提的是，不論是機構還是個人，一旦淪為利益集團的代言人，其看問題的立場不同，得出的結論也會不同。如對股市“晴雨表”的看法，支持看空的就認為，滬綜指從1990年的100點上升到目前的1200多點，這正是我國經濟高速增長的結果，股市確實具有“晴雨表”功能；而支持看多的則抱怨稱，從1994年至2004年，中國名義GDP增長超過290%，如果滬綜指能夠與GDP同步增長的話，目前也應該超過3500點，但事實并非如此，深滬股市是只失靈的“晴雨表”。

　　又如，關于投資者的虧損與否，也存在兩種不同的觀點：有人稱，如果剔除新股因素，2001年6月以來，兩市流通市值實際蒸發逾1萬億元，投資者可謂損失慘重；但也有人認為，14年來，按照發行價格來計算，目前A股流通股升值44%，投資者賬面并沒有虧損。

　　再如，眼下對股市投資價值的評說也是這樣：支持看多的人認為，自2001年6月以來，滬綜指跌幅達48.5%，市場平均股價從十幾元降到5元左右，平均市盈率從40多倍降到20倍左右，已與國外成熟市場17、18倍的水平相差無幾，深滬股市凸顯投資價值；而支持看空的則認為，目前同時擁有A股和H股的上市公司，其A股均價仍高出H股40%左右，A股仍處高估之中，“A＋H”的到來必將引發新一輪估值沖擊波。

　　類似情況，不一而足。

　　其實，股市博弈沒有對與錯，只有贏與輸。而為追求只贏不輸的至高境界，“言行不一，聲東擊西”往往是許多機構心照不宣的伎倆。眼下，一方面，不少基金經理仍堅持“今年A股市場的投資機會將遠遠多于去年”的看法，有的甚至稱“深滬股市最壞的日子已經過去”，一方面，基金重倉股卻成了行情下跌的主動力，有股民因此抱怨基金經理說一套做一套。其實，“言行不一”并非國內機構的“專利”，也是國際資本大鱷的慣用之招。這不，摩根大通日前將中資股評級從“中性”上調為“增持”，但其背地里卻大量減持H股。

　　看來，機構投資者多樣化時代的到來，并不意味著股市傳言從此銷聲匿跡，相反，還可能加劇。而要防止傳言傷人，指望機構投資者的良知顯然不現實，單靠中小投資者“多長心眼”也遠不夠，關鍵還須監管層大有“作為”。

　　眾所周知，為增強監管工作的透明度，證監會日前啟動了新聞發布機制，擬發布的主要內容包括：出臺的證券期貨市場監管法規、規章和辦法；采取的重要監管措施；組織的重要工作會議以及重要活動；法定職責范圍內的重大突發事件信息發布；證券期貨市場的整體運行情況信息；其他需要發布的重要事項。這無疑有助于提高管理層信息披露與監管工作的透明度。

　　令人遺憾的是，上述主要內容并未涉及對市場重大傳言的澄清。正因如此，眼下盡管股權分置試點傳言滿天飛，管理層卻三緘其口，未做任何澄清和答復。不必諱言，政策預期不明朗無疑是當前股市止跌回升的大敵。要改變這種局面，管理層應盡快完善新聞發布暫行辦法，引入辟謠機制，建立真正意義上的發言人制度，以遏制傳言的愈演愈烈。

　　眼下，股權分置試點方案的傳言還在蔓延，寶鋼50億股增發案更加劇了市場對擴容的恐慌。此時此刻，管理層及時澄清有關政策傳言，并盡早推出為市場各方所接受的具體操作方案，自然不失為中小投資者之大福。