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記者視角本報記者 張煒
4月8日，由滬深交易所聯手推出的滬深300(資訊 行情 論壇)指數將正式發布，我國股市終于有了一個橫跨滬深兩市的官方統一指數，這在管理層看來具有劃時代的意義。滬深證券交易所指數工作小組有關負責人稱，長期以來市場缺乏反映滬深市場整體走勢的跨市場指數。滬深300指數的推出切合了市場需求，適應了投資者結構的變化，為市場增加了一項
用于觀察市場走勢的指標，也進一步為市場產品創新提供了條件。
然而，沒有股指期貨“幫襯”，統一指數的作用還是在投資者中存有疑問。國內股市中的指數有很多，如綜合指數(資訊 行情 論壇)、成分指數、180指數、50指數，還有各個板塊的分類指數，總數不少于20個。但談及大盤走勢或者進行分析時，市場人士總是自覺不自覺地首先提到上證綜指。從某種程度上說，雖然Ａ股市場有滬深兩個交易所，但上證指數(資訊 行情 論壇)已被公認為Ａ股市場的“代言人”。指數的編制是一回事，受到市場認可及確立權威性是另一回事。拿上海證券市場來說，標桿指數是綜合指數。在深圳證券市場上，標桿指數卻是成分指數。上海證交所也精心編制了上證180(資訊 行情 論壇)指數，可幾年下來，大多數非機構投資者恐怕一時都說不出上證180指數的最近點數，而衡量其判斷市場走勢的仍是上證綜合指數。真所謂“橘生淮南則為橘，橘生淮北而為枳”。深圳證交所的掛牌Ａ股雖不及上海證交所多，但標桿指數卻是深證成指(資訊 行情 論壇)。
滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。截至2005年3月末，指數總市值21817億元，占滬深市場比例達64．55％，流通市值5934億元，占滬深市場比例達58．29％。指數試運行結果顯示，滬深300指數走勢強于上證綜合指數和深證綜合指數，并且滬深300指數與上證180指數及深證100(資訊 行情 論壇)指數之間的相關性高，日相關系數分別達到99．7％和99．22％。滬深證券交易所指數工作小組有關負責人稱，滬深300指數能夠充分代表了滬深市場股價變動情況。但統一指數要得到市場認可及確立權威地位，首先要被投資者廣泛應用。如果統一指數推出半年后，市場及媒體仍以談論上證指數漲跌為主，統一指數無形中落到了“陪襯”地位。
統一指數與上證指數“較勁”的缺陷，是缺乏歷史可比性。任何投資者評價走勢或預測未來，都離不開對過去的走勢進行回顧，尤其推斷未來走勢時更是如此。上證指數隨上海證券市場問世而被應用，參考歷史數據具有明顯的優勢。注重技術分析的投資者，更加看重半年線、年線等，而統一指數現在還無法提供這方面的分析作用。因而，未來一至兩年內，統一指數難以取代上證綜指在Ａ股市場的地位。另外，投資者知道統一指數為“市場產品創新提供了條件”，指的是股指期貨。但大家也清楚股指期貨至少在目前還“八字未有一撇”，作為一種作空機制，匆忙推出股指期貨將給大盤帶來“殺傷力”。
正如北京師范大學金融研究中心主任鐘偉所言，大盤的整體環境不好，如果推出股指期貨將刺激機構投資者進一步作空股市。股指期貨是為機構投資者服務的，不能參與股指期貨炒作的中小投資者很可能是“受害者”。在目前中小投資者已傷得“體無完膚”的情況下，推出股指期貨只能是往中小投資者的“傷口”上“撒鹽”。而且，股指期貨貿然地以一個未被市場充分接受的指數作為標的，本身就是十分危險的。
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