|
他認為，中國股市正處于制度創新臨界點
本報記者 陸媛 發自北京
股票市場正因決策層對推動股權分置工作決心的加強而閃現新的希望。經濟學家韓志國日前向《第一財經日報》記者表示：“中國股市正處于制度創新的臨界點上，市場也正
在從政策期待轉向制度期待，如果措施到位，那么市場的轉折很可能到來，熊市就要走了，牛市將要來臨了。解決股權分置的試點估計很快啟動，試點企業將很可能從滬深300指數股中選取。”
本報近日連續報道了有關解決股權分置方案的討論。對此，韓志國表示，不愿對他們兩個人(華生和張衛星)的方案進行評論，因為這兩個方案在實踐中，都很難實施，也很難在市場中大面積推廣和采用。
他進一步闡述說：“全流通的試點方案一定是妥協的產物，最終獲得實施的方案肯定不會對各方來說都是最好的方案，而一定是次好的方案。因為對于流通股股東來說最好的方案，對于非流通股股東反而是不好的，反之亦然。但是大家一開始都抱著只贏不輸的想法，反而就推動不了全流通，如果大家因為不肯讓步而使全流通無法落實，那么市場就輸了，大家也全都輸了。過去的4年熊市，流通股股東拿出1.2萬億元的真金白銀理單，而現在，應該非流通股股東讓步了，管理層需要下大決心作出重大政策傾斜來啟動全流通。”
韓志國對將于本月8日公布的滬深300指數評價較高：“這將引導股市開啟一個藍籌時代，因為綜合指數已經不能反映真實情況了，好公司壞公司魚龍混雜。另外這也將為股指期貨做空機制的建立提前作了準備，而且也為未來兩個交易所的合并創造了客觀條件。我認為，全流通試點將很可能從這300家里面選擇，無論是國企，還是民企，都可以進行試點。”
一位接近證監會高層的人士透露：“已經有四五十家上市公司向證監會遞交了自身全流通方案的實施申請，其中不乏優質公司。”
韓志國表示，應該針對股市中的股本泡沫，而不是股價泡沫進行治理。“必須把股市解決股權分置問題的方向對準股本泡沫。中國股市不僅僅有股價泡沫、業績泡沫，更重要的是股本泡沫。甚至可以說，股本泡沫是中國股市的最主要泡沫源。股本泡沫的消除將極大地提高上市公司的業績，也將有效地為市場打開上升空間和發展空間。”
韓志國認為，“一個長期大牛市的形成，特別是重大轉折的到來，還需要具備三個條件：首先是政策的爆發力。制度創新的政策要能夠對投資者產生強大的吸引力，使股市產生巨大的向心力，從而形成一種資金不請自來的機制，這就必須使市場有盈利機會；然后是市場的想象空間，全流通的試點企業一定要給市場拓展出比較大的上升空間，從而形成牛市的氛圍，在牛市中逐步化解股權分置這個制約中國股市發展的最主要矛盾；最后是題材的擴散效應，推出的試點能夠被近1400家上市公司所模仿和參照。有了這樣的參照，就為近1400家上市公司全面解決股權分置問題指明了方向，試點才能真正稱其為試點。”
| 
