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□本報記者 文新
“中小企業板為何無一家公司入選滬深300指數”?在讀罷滬深300指數樣本名單后，某業內人士提出上述質疑。的確，作為首個反映滬深A股市場整體走勢的跨市場指數，中小企業板居然無一家公司入圍讓人費解。
事實上，目前滬深A股市場第一高價股便是來自中小企業板的上市公司蘇寧電器(資訊 行情 論壇)，該股昨日收盤價高達67.25元。如果按照蘇寧電器的總市值和流通市值計算(按昨日收盤價計)，該股16.8余億元的流通市值高于滬深300指數樣本股中流通市值最小的股票———昌九生化(資訊 行情 論壇)；此外，蘇寧電器62.5余億元的總市值也遠高于滬深300指數樣本股中總市值最小的股票———常林股份(資訊 行情 論壇)。
為何落選統一指數？
上證所指數專家委員會成員、上海財經大學統計系主任徐國祥解釋道，滬深300指數的研究工作在1999年就開始了，2001年便已完成，當時中小企業板尚未推出。他說，從技術上說，目前中小企業板個股的規模仍然很小，參照滬深300指數的的選樣空間、選樣標準和選樣方法來綜合考量，目前還沒有中小板上市公司符合入選標準。
然而，隨著中小企業板的日益壯大、中小企業板上市公司的高速成長，界時，統一指數還會對其“漠然視之”嗎？同樣身為上證所指數專家委員會成員的國泰君安研究所所長李迅雷表示，從估值方法和估值標準來看，參照成熟市場的經驗，中小企業與大型企業的標準不盡相同，如果是傳統產業，那么中小企業的PE往往會比大型企業要低；但如果是成長性較好的科技類公司，則又會獲得遠高于市場水平的溢價。從這層意義來看，無論未來的中小企業板如何定位，其與主板都不具有同樣的估值基礎，因此，不將其編入統一指數可以理解。他說，當然，未來也可以考慮將中小企業板公司納入統一指數，中小企業板上市還可以獨立編制指數，關鍵是要看市場需求。
事實上，從國際上來看，主板與創業板也都是兩個獨立的體系，香港主板與創業板存在巨大的價值投資差異，美國道·瓊斯指數也與代表高科技的納斯達克指數分屬兩個體系。在目前已推出滬深300指數的前提下，市場對中小企業板指數的期待開始升溫。
中小板指數呼之欲出？
據悉，目前中小企業板塊指數的編制處于準備階段。據消息人士透露，在中小企業板塊上市公司達到足夠多的數目(50家以上)時，中小企業板塊指數將從主板脫離，形成獨立的指數，以反映該板塊總體價格變動和走勢。
目前，由于中小企業板的上市公司數量還沒有達到一定的規模。因此，深圳市場的中小企業板尚未形成自己的指數。正是因為這個原因，很多投資者在分析中小企業板走勢的時候不得不去看每一只個股的走勢。而這種狀況帶來的一個問題就是：除了中小板出現特別活躍的時候，一般大家很少去關注這一板塊的表現；此外，由于中小板指數缺位的情況，使主板指數暫時擔當起了指引中小板運行方向的重任。這也造成了中小板的活躍容易帶動主板相關板塊出現活躍，但主板當中關聯個股的活躍卻對中小企業板的刺激作用相對有限。
值得一提的是，由于中小企業板2004年業績表現出良好的成長性，而且透明度相對較高的信息披露制度，已經使中小企業板逐漸擺脫了誠信危機，近期該板塊的個股表現出了弱勢下的強者風范。而從已披露2004年年報的中小企業板上市公司來看，不少基金明顯增倉中小板，券商、信托、社保也有不同程度的參與。對此，有業內人士建議，目前應抓緊推出中小企業板指數，為市場制造更多的投資機會。
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