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一年前出臺的“國九條”曾帶給中國股市太多想象，投資者也期待著2005真正能成為“轉折年”。然而，股指執迷不悟般一路下挫，甚至在3月末毫不留情地數次改寫近6年來的最低“紀錄”。經歷了一次又一次期許和失望之后，數千萬股民發出了同一個疑問：
重重利好難敵“無形之手”
3月30日，上證綜指報收于1172點，再度創下近6年來的新低。與2001年6月14日創下的歷史最高點2245.43點相比，幾乎跌去了一半。
另一組數據的對比也許更令人悲觀。3月30日滬市市價總值為2.42萬億元，流通市值不足6800億元。而2001年6月末的兩項指標分別達到3.12萬億元和1.05萬億元。這意味著即使不算通過新股發行和再融資籌集的資金，過去4年內二級市場“縮水”幅度也超過了三分之一！
國泰君安證券研究所所長、中國證券業協會下屬中國證券分析師委員會副主任委員李迅雷做過這樣的統計，從1994年至2004年，中國名義GDP增長了290%，如果上證綜指能夠和GDP同步增長的話，現在應該超過3500點。“以目前1200點左右的位置，再扣除10年來55%左右的通貨膨脹因素，10年長期投資至今，投資者不僅顆粒無收，還要遭受資本貶值。”
不可否認，去年年初出臺的“國九條”曾因為顯示了中央政府發展資本市場的決心，而令市場參與各方歡欣鼓舞。作為落實“國九條”的具體行動，此后管理層也確實推出了一系列旨在增加資金供應量、降低投資成本的利好政策。
然而，無論是降低印花稅，還是允許保險資金入市，接踵而至的利好并沒能改變什么。股市在邁進2005年后仍然難以停止下跌的腳步，這一輪跌勢更在不斷創下新低后迎來了令人尷尬的“高潮”。
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