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機構引領投資理念
□萬國測評 張長虹
2005年是轉折年并沒有太多疑問，關鍵是跌下去實現轉折還是以現在的股價為基礎實現轉折，轉折取決于政策的支持，靠市場本身來解決會有困難，其中的焦點就是如何解決股
權分置。其實，市場對全流通早有充分的估計，只要管理層給出A股含權的預期，市場就不會出現混亂，反而會出現恢復性上揚。
近幾年，坐莊的盈利模式已經基本崩潰了，目前市場正處于新盈利模式建立之初，如何把握住這種新模式、緊跟新主力的動向將成為未來操作的關鍵。目前，基金無疑已經成為市場最大的主力，他們崇尚的是價值投資，追求公司的成長性和可預測性，且其投資行為很容易受到國際市場的影響。最近，基金的操盤行為已從以前的“大藍籌”概念轉向部分中盤績優成長股，其抱團操作抗擊系統風險的行為十分明顯，這些都需要投資者的關注。我認為今后投資者的投資行為應加以調整，如進行更多的數據統計工作、調整分析工具等。無論大盤是止跌還是轉折，只要投資理念跟不上時代的腳步，即使有經驗的老股民也無法獲利。
新格局正在演繹
□和訊信息 潘敏立
2005年，市場將面臨一些新的結構變化。
首先是機構隊伍的進一步擴容。今年，隨著保險資金、銀行基金管理公司、企業年金的紛紛組建及入市，基金“一基獨大”的局面將改變，機構間的博弈將增加，所以，原來的基金重倉股勢必出現分化，基金也將面臨持籌透明度過高、銷售途徑變窄、贖回壓力大增等諸多方面的不利，而銀行則將成為最主動的機構，走向混業經營。
其次，新股擴容壓力在未來三個季度將大增：由于一季度完成的融資額較小，在資本市場繼續關注直接融資、銀行紛紛備戰上市的情況下，今年市場的融資壓力還是很大的，而新股詢價制度的推出，也將一級市場的利潤由發行公司向六大詢價機構部分轉移，但不會改變二級市場新股高定位的格局，所以新股的發行和上市將不斷對市場形成沖擊，而老股則可能不斷被邊緣化。
第三就是股權分置問題，是否解決、何時解決、如何解決都將對行情起到關鍵作用。
綜上所述，今年機構投資者的盈利點將在一級市場、非流通股協議轉讓及高成長股的波段操作上，散戶則應該逢高減持那些被邊緣化的個股，并逢低介入有業績支撐的個股，但操作宜以短線為主。
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