東阿阿膠跌停誰(shuí)之過(guò) 籌碼控制力決定藍(lán)籌走勢(shì)

　　本周二,兩市大盤出現(xiàn)小幅震蕩,早盤在個(gè)股普漲反彈的帶動(dòng)下,滬綜指曾一度上摸至1209點(diǎn),但是在下午兩點(diǎn)半后,隨著東阿阿膠(資訊 行情 論壇)等二線藍(lán)籌股的大幅跳水,大盤又再度走弱,終盤滬綜指報(bào)收于1195.02點(diǎn),下跌0.42%,成交金額為54億元,比上日放大4億元。

　　二線藍(lán)籌開(kāi)始分化

　　毫無(wú)疑問(wèn),昨日盤中最引人注目的應(yīng)該還是屬于基金重倉(cāng)股的東阿阿膠的放量跌停。該公司其實(shí)在3月16日就已經(jīng)公布了每股0.32元的年報(bào),按照3月15日的收盤價(jià),靜態(tài)市盈率近30倍。在目前以鋼鐵板塊為代表的周期性行業(yè),市盈率都低至10倍以下的背景下,作為中藥板塊中很普通的一員,它憑什么還能擁有如此高的市盈率呢?周二該股這根穿頭破腳的大陰線應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)宣告了其長(zhǎng)期升勢(shì)的結(jié)束。該股的尾市跌停,也很快波及到了不少股價(jià)還高高在上的二線藍(lán)籌股,包括中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)在尾市就出現(xiàn)了快速回落

　　但與此同時(shí),二線藍(lán)籌中深赤灣(資訊 行情 論壇)今天又上漲了3.78%,再度創(chuàng)出歷史新高。從該股這三天的上漲情況來(lái)看,上周五成交364萬(wàn)元,周一成交676萬(wàn)元,昨天成交1304萬(wàn)元,屬于典型的無(wú)量上漲。其技術(shù)特征在某種程度上已經(jīng)和過(guò)去的莊股有相似之處了。從籌碼集中度分析,截至2004年底,單基金持有該股的籌碼就高達(dá)41%,如果加上隱性機(jī)構(gòu)持股,我們認(rèn)為該股機(jī)構(gòu)控盤程度相當(dāng)高了,應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)據(jù),甚至不排除高達(dá)80%至90%的程度,已經(jīng)變得越來(lái)越曲高和寡了。

　　籌碼控制力決定股價(jià)

　　而東阿阿膠之所以跌停,無(wú)非一是業(yè)績(jī)成長(zhǎng)沒(méi)有跟上股價(jià)上漲,持股者無(wú)信心；二應(yīng)該說(shuō)是籌碼集中度不夠,其2004年末基金持股比例僅為23%左右,股東人數(shù)還有5.7萬(wàn)人,所以一出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)就比較容易形成大幅殺跌走勢(shì)。

　　那么,類似于深赤灣這種高度控盤的高價(jià)“類莊股”未來(lái)會(huì)形成什么樣的走勢(shì)?無(wú)非只有兩種:一、如果基本面確確實(shí)實(shí)良好,且未來(lái)的成長(zhǎng)能夠支持目前的股價(jià)上漲,那對(duì)現(xiàn)在持有大量籌碼的基金來(lái)說(shuō),就還敢繼續(xù)持有一段時(shí)間,不至于那么迫切拋售,然后期望著等大牛市來(lái)后,股價(jià)除權(quán)下來(lái)再慢慢套現(xiàn)。如果是這樣的話,那么在當(dāng)前一段時(shí)間里,隨著絕對(duì)價(jià)位的提高,對(duì)新增資金的吸引力會(huì)大幅降低,創(chuàng)新高的能力會(huì)越來(lái)越弱,股價(jià)可能呈現(xiàn)出在高位震蕩的筑頂走勢(shì),這還算是一種比較理想的情況。萬(wàn)一公司成長(zhǎng)性跟不上,或者公司基本面發(fā)生變化,那么股價(jià)毫無(wú)疑問(wèn)就將再現(xiàn)以往一些高度控盤個(gè)股的快速調(diào)整走勢(shì)。所以這樣一分析,無(wú)論是哪種情況,很明顯,都沒(méi)有太多油水可撈了,有的可能只是風(fēng)險(xiǎn)而已。

　　如何影響大盤

　　現(xiàn)在大家很關(guān)心的問(wèn)題是,如果這些二線藍(lán)籌股中不間斷地有個(gè)股出現(xiàn)跳水,不是又要把大盤拖累了嗎?對(duì)于這一點(diǎn),筆者并不這樣認(rèn)為。

　　試想,它們?cè)谏蠞q的時(shí)候有把大盤帶起來(lái)過(guò)嗎?相反加重了股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整,從而把大盤拉下來(lái)。那它們的下跌,憑什么又要讓大盤再下臺(tái)階呢?當(dāng)然,我們認(rèn)為它們下跌影響或打擊市場(chǎng)一些人氣是肯定的,但對(duì)指數(shù)不會(huì)是致命的。真正決定指數(shù)的重要力量還是來(lái)自于中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等這批低價(jià)的大盤藍(lán)籌股。由于它們?nèi)�部都已�?jīng)公布了年報(bào),有的年報(bào)還相當(dāng)不錯(cuò),像武鋼股份的股息回報(bào)率甚至都達(dá)到了6%,所以在這些大盤股已經(jīng)出現(xiàn)低估現(xiàn)象的時(shí)候,我們認(rèn)為在短期內(nèi)暫時(shí)還看不到這批低價(jià)大盤股重心再進(jìn)一步下移的趨勢(shì)。

　　反彈將以復(fù)雜形態(tài)出現(xiàn)

　　從上證綜指當(dāng)日沖高1209點(diǎn)后出現(xiàn)迅速回落走勢(shì)以及市場(chǎng)仍舊只有50億元多一點(diǎn)的成交水平來(lái)看,明顯反映出市場(chǎng)操作心態(tài)之謹(jǐn)慎,還說(shuō)明市場(chǎng)真的是出現(xiàn)一點(diǎn)小反彈,就有人爭(zhēng)著想出去的念頭。所以目前市場(chǎng)這種操作心理傾向非常符合近段時(shí)間筆者的一個(gè)判斷,即心理預(yù)期非常低,都急著想逢高減磅。

　　正因?yàn)槿绱?所以我們認(rèn)為這次反彈速度會(huì)非常緩慢,首先要等5日、10日均線下來(lái),然后受到依托之后再慢慢向上。對(duì)于本次反彈對(duì)投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有足夠的耐心是不行的。

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　　上海證券報(bào) 大通證券 張亞梁