券商10億利差瞬間縮水 央行調(diào)控?zé)o異于雪上加霜

　　本報(bào)記者 吳天一 發(fā)自上海

　　“我們?nèi)栽谂c開(kāi)戶(hù)行(工商銀行和建設(shè)銀行)商談，看他們能否給予優(yōu)惠利率，否則我們只有將資金轉(zhuǎn)存至其他中、小商業(yè)銀行。”3月29日，上海一家中等規(guī)模證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理向記者表示。

　　對(duì)于長(zhǎng)期陷入疲弱的券商而言，3月16日央行發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行住房信貸和超額準(zhǔn)備金存款利率的通知》，無(wú)異于雪上加霜。

　　根據(jù)該通知，從3月17日起，金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率開(kāi)始由現(xiàn)行的1.62%下調(diào)到0.99%。數(shù)天之后，忐忑不安的券商開(kāi)始陸續(xù)收到工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行五大銀行將同業(yè)存款利率從1.62%下調(diào)至0.99%的通知。

　　行業(yè)年收入縮水10億“對(duì)以利息差收入為重要收入來(lái)源的券商、尤其是依靠利息差收入為生的中小證券公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)消息算得上一個(gè)致命打擊。”上海證券的一位人士向記者表示。

　　國(guó)海證券的一位人士則給記者算了一筆賬。根據(jù)新的利率調(diào)整政策，券商存放在商業(yè)銀行的保證金利息將由1.62%下調(diào)到0.99%，而券商兌付給投資者的保證金利率仍為0.72%，這樣一來(lái)，券商可獲得的保證金利差就由原來(lái)的0.90%減少到0.27%，收入也相應(yīng)減少70%。

　　該人士告訴記者，以1.62%為同業(yè)存款利率基準(zhǔn)計(jì)算，在該公司規(guī)模較大的營(yíng)業(yè)廳，每年的利息差收入可達(dá)140萬(wàn)左右，受利率調(diào)整影響，每年收入將減少約70萬(wàn)元。

　　此間有消息援引國(guó)泰君安研究員梁靜的分析稱(chēng)，根據(jù)2004年底券商客戶(hù)保證金余額約在1500億元至2000億元的數(shù)據(jù)計(jì)算，如果金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率下調(diào)至0.99%，整個(gè)證券行業(yè)的利差收入將會(huì)少收約10億元。

　　上海證券的該人士還告訴記者，目前在券商所有收入中，作為重要收入來(lái)源的利息差收入占了約1/4的份額。在銀行間市場(chǎng)公布財(cái)務(wù)報(bào)告的57家券商的年報(bào)也顯示，利息差收入在繼手續(xù)費(fèi)收入、投資收益、承銷(xiāo)收入和其他業(yè)務(wù)收入之后，已成為券商的第五大凈利潤(rùn)來(lái)源，2004年這57家券商的利息差收入為9.88億元，占凈收入的7.6%。

　　券商的兩種選擇在業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、整個(gè)行業(yè)不景氣的境況下，自然沒(méi)有券商會(huì)坐視利差收入銳減而無(wú)動(dòng)于衷。記者了解到，幾乎所有的券商都在與原先開(kāi)戶(hù)的國(guó)有商業(yè)銀行苦苦商談，以期望獲得優(yōu)惠利率。

　　上海一家中等規(guī)模證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理向記者表示,目前正在與開(kāi)戶(hù)的建設(shè)銀行與工商銀行商談，由于雙方有著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，因此希望這兩大行可以給予優(yōu)惠利率、或是通過(guò)其他形式給予優(yōu)惠。

　　他表示，央行下調(diào)超儲(chǔ)利率的同時(shí)，也允許銀行與其他金融機(jī)構(gòu)通過(guò)協(xié)商方式來(lái)商議利率，這意味著銀行存款大戶(hù)的利率也存在上浮的可能，尤其是那些實(shí)現(xiàn)了客戶(hù)保證金法人統(tǒng)一存管的證券公司，與銀行仍有一定的議價(jià)能力。

　　“我們最終還有可能會(huì)把幾個(gè)營(yíng)業(yè)部留存的資金集中成更大規(guī)模資金量，再與銀行商談，”該人士稱(chēng)，“如果仍然不行，只好轉(zhuǎn)存中小商業(yè)銀行。”

　　記者從上海本地的一些中小商業(yè)銀行了解到，這些銀行仍將同業(yè)存款利率維持在1.62%基準(zhǔn)，甚至調(diào)整利率還成為中小銀行主動(dòng)出擊、從四大行搶奪客戶(hù)的一個(gè)好機(jī)會(huì)。深圳發(fā)展銀行的一位人士告訴記者，該行甚至還可給券商在1.62%利率基準(zhǔn)上更優(yōu)惠的條件。據(jù)記者了解，甚至某些銀行愿意將同業(yè)存款利率提高到2.5%。

　　“不過(guò)，對(duì)券商來(lái)說(shuō)，重新選擇銀行也不會(huì)如外界想象中的那么快，也很麻煩。”國(guó)海證券的人士表示。

　　他告訴記者，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，券商在今年年底之前必須全面實(shí)現(xiàn)保證金獨(dú)立存管，而管理層規(guī)定的擁有法人存管資格的銀行只有15家，此外，規(guī)模大的銀行在網(wǎng)點(diǎn)上更具有優(yōu)勢(shì)，因此大多券商目前還是愿意繼續(xù)與大銀行商談，期望找到一些優(yōu)惠空間。

　　此間也有消息稱(chēng)，某國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)下發(fā)了補(bǔ)充通知，0.99%的同業(yè)存款利率只是針對(duì)券商客戶(hù)交易保證金，對(duì)于券商自有資金，將會(huì)執(zhí)行不低于1.4%的利率。

　　大勢(shì)不甚樂(lè)觀然而，據(jù)記者了解，最令券商感到忐忑不安似乎還不是此番存款利率調(diào)整，而是利息差最終可能取消的趨勢(shì)。

　　深圳發(fā)展銀行的人士告訴記者，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)完全開(kāi)放臨近，利率市場(chǎng)化是趨勢(shì)，現(xiàn)在深發(fā)展維持高利率是為了爭(zhēng)取客戶(hù)，但也無(wú)法確定能維持多久，今后有可能加也有可能降。“但我們肯定希望降，那樣可以減輕我們的費(fèi)用。”該人士說(shuō)。

　　“目前券商還有將存款轉(zhuǎn)入中小銀行的選擇，但如果過(guò)個(gè)一年，中小銀行也不給我們這個(gè)利率了，那怎么辦？”另一證券公司營(yíng)業(yè)部高層頗為憂(yōu)心地向記者表示，央行調(diào)整金融同業(yè)存款利率政策的出臺(tái)，也顯示了取消利差收入的政策取向。

　　“雖然與國(guó)內(nèi)券商相比，國(guó)外券商并不存在利息差這塊收入，不過(guò)，在目前市場(chǎng)持續(xù)疲弱的大背景下，大多數(shù)券商都是收入來(lái)源單一、生計(jì)艱難、業(yè)務(wù)創(chuàng)新無(wú)門(mén)、轉(zhuǎn)型似乎更是遙不可及，目前只能是有一塊收入是一塊了。”該人士表示。