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財務分析專家賀宛男
都說今年兩會股市得到了空前重視，那么最高當局最頭痛的大難題又是什么呢？不是指數(shù)老是跌跌不休，也不是證券業(yè)全行業(yè)虧損，更不是股民十做九虧，而是融資閘門要不要開，新公司要不要發(fā)股，老公司要不要配股增發(fā)，一句話，股市要不要擴容，還有沒有融資功能。
顯然，二級市場害怕擴容、討厭擴容、仇視擴容。但話又說回來，如果不發(fā)新股，沒有新鮮血液進來，這市場必死無疑，B股就是最好的證明。有關高層一再強調(diào)，大力發(fā)展資本市場是一項戰(zhàn)略任務，中國企業(yè)的直接融資比例已低得不能再低，要提高直接融資比重，股市責無旁貸。
現(xiàn)在的問題是，誰都知道新股不發(fā)不行。為了要將新股發(fā)出去，二級市場就必須回暖；而為了二級市場走好，又必得將新股的閘門擰緊再擰緊。
在國際股市，一、二級市場本是可以通過市場機制自動調(diào)節(jié)的：二級市場好了，企業(yè)就會爭著上市，相反二級市場走熊，發(fā)股也會少得多，熊市發(fā)股不但價格低，低了再跌大股東自己也會遭受損失。可我們這兒不一樣，就算指數(shù)跌到1000點，相信也還會有成百上千家企業(yè)在證監(jiān)會等著排隊上市，只要能發(fā)出去，二級市場跌得再兇也同大股東無關。說到底，根本原因只有一個：大股東與中小股東同股不同價、同股不同權、同股不同利，股權分置導致了中國上市公司的大股東永遠是圈錢者，是既得利益者，而中小股東則永遠是掏錢者，是風險承擔者。
解決股權分置問題，并不是讓現(xiàn)在尚不能流通的70%股份在一夜之間就流通起來，而是讓非流通股東在享受流通權利的同時，也承擔相應的風險，必須付出代價。解決股權分置問題，并不是上市公司內(nèi)部大股東和小股東之間的事，而是對不公平的制度設計的撥亂反正，是監(jiān)管部門的事，是政府的事。
融資閘門要暢通無阻，一、二級市場要健康發(fā)展，盡快解決股權分置是必要的前提，否則，再大聲疾呼更多的合規(guī)資金、陽光資金進來，也是沒有用的，須知一個不公平的市場永遠不可能有吸引力。
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