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央行決定取消個人住房貸款優惠利率，并同時下調超額準備金率。受前一個貨幣政策影響，房地產板塊昨日暴跌；而后一個貨幣政策以及從房地產業撤出的資金又使得市場資金面呈現出寬松格局，這對債市也是一大利好。
部分炒房資金將回流股市
地產與銀行股受擠壓
房地產優惠利率的取消，意味著買房者的成本提升，房地產首付款由目前的20%提高到30%，意味著炒房者在貸款時的首付比例提升，也意味著抬高了炒房者的進入門檻，客觀上起到了抑制炒房的需求，也自然會降低房地產炒作風，這有利于房地產價格的穩定。但對于當前的房價來說，無疑是一個利空，會引發市場對房地產股的拋壓。昨日的萬科(資訊 行情 論壇)A、招商地產(資訊 行情 論壇)、棲霞建設(資訊 行情 論壇)等地產股的跳空低開就是如此。
同時，由于超額準備金率的下調，意味著商業銀行存在中央銀行的利率降低，也就降低了銀行股的銀行利息收入，而且下調幅度很大，從1.62%降到0.99%，這樣央行將為此每年少支付70億元的利息。這對于銀行股來說，存在著一定的負面影響，前期銀行股的調整可能就是對此信息的一個正常反應。
市場資金面將會寬松
雖然此次的貨幣政策對上述兩大板塊造成了一定壓力，但是對市場資金面卻是一個好消息，這主要體現在兩方面：一是市場資金面將變得更為寬松，因為超額準備金率的大幅下調，意味著商業銀行已有動力將資金從央行撤出，進入到貨幣流通領域，從而放大了貨幣市場的資金供給，這在一定程度上可以解釋為何近期國債市場一路飆升，因為資金寬松，紛紛擠進了國債市場，希望能夠借助國債市場實現資金的保值與增值。如果從長期角度來看，對A股市場也有一定好處，因為貨幣市場的寬松往往意味著A股市場的資金“蓄水池”中的水多。二是打擊了房地產的上漲勢頭，有利于炒房資金從地產市場流出，也就意味著A股市場的外圍資金開始變得寬松起來。
抑制炒房利好股市
巧合的是，當A股市場從2001年創下2245點的高點之后，房地產市場開始逐漸升溫，雖然不能講從A股市場撤出的資金成為炒房大軍的主力兵團，但伴隨著當前房價高企(已有分析人士認為當前房地產價格有點類似于2001年A股市場的2245點)以及相關宏觀調控政策的出臺，市場有理由相信，撤出的資金會有部分回流到A股市場。既如此，房地產與A股市場的蹺蹺板效應仍然有望在未來一年內發揮作用。也就是說，A股市場的拐點越來越近，至少在資金面方面有了基礎，現在A股市場缺乏信心與勇氣，畢竟不少A股的市盈率只有20倍左右，即便考慮股權分置這一因素，如此的估值水平放在成熟市場也是可以投資的。從長遠來看，伴隨著房地產資金的流出、社會資金的增多，A股市場的資金組成會發生極大的變化，膽大的資金一旦占據著一定領導地位，就會有一輪大級別的行情產生。
江蘇天鼎 秦洪
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