股市如婚事

　　朱偉一/文

　　苛政猛于虎，證券也猛于虎。如果苛政再加上股票，股市會有什么樣的結(jié)果恐怕就不會有懸念了。

　　在美國，擬上市公司也需要披露相關(guān)情況，但并不煩瑣，只需要在美國證券交易委員 會(下稱“證交會”)那里登記備案即可。證交會也不對擬上市公司的情況做實質(zhì)性審查，因為他們根本無法就公司所披露材料的真?zhèn)芜M行審查。什么是真正的備案制？這就是真正的備案制。

　　公司登記材料有點“口說無憑、立此存照”的意思。證交會口口聲聲地說要保護投資者權(quán)益，為什么不肯從源頭抓起？我覺得，證交會沒有辦法審，其中之奧妙與婚檢頗有異曲同工之處。

　　我們曾經(jīng)一度非常重視婚檢，結(jié)婚登記非有婚檢證明不行。但婚檢就能查出問題嗎？恐怕不能。戀愛談了那么久，都沒有發(fā)現(xiàn)對方有暴力傾向，婚檢就能發(fā)現(xiàn)了嗎？很多問題別說是婚檢，就連試婚也不可能發(fā)現(xiàn)。

　　我們可以從美學(xué)的角度來看結(jié)婚登記。

　　“朦朧暗想如花面”——宋朝詞人柳永是采蝶高手，對美人的見地想來是比較權(quán)威，美就美在朦朧二字上。是的，星巴克內(nèi)燈光半明半暗，伊人濃妝艷抹，丹唇黛眉，如何分得清美人真假。遇到花木蘭這樣的女英雄，就更難辦了——“雙兔傍地走，安能辨我是雄雌？”結(jié)婚登記要看的就是雙方是否是自愿結(jié)婚。

　　我們也可以從美學(xué)的角度來認識證券和證券發(fā)行。

　　股市也一樣，要的就是酒心花態(tài)。股市中投資者與上市公司之間的關(guān)系也是如此——招股書中明明已經(jīng)說清了各種風(fēng)險，但投資者就是不相信。

　　“系我一生心，負你千行淚。”但山盟海誓是靠不住的，多半不是謊言便是昏話。如果一個民族的國民太誠信，股市也不會是風(fēng)風(fēng)火火的。

　　苛政猛于虎，證券也猛于虎。如果苛政再加上股票，股市會有什么樣的結(jié)果恐怕就不會有懸念了。

　　按照法律專家的說法，“嚴格責(zé)任”最初適用于“在人多處爆破”或“飼養(yǎng)猛獸”這樣危險性很大的工作中。嚴格責(zé)任指，即便被告沒有傷害意圖，即便被告沒有疏忽過錯，只要其行為造成人員傷害或財產(chǎn)損害，被告就必須負賠償責(zé)任。

　　嚴格責(zé)任也適用于股市，發(fā)行人也應(yīng)負嚴格責(zé)任，公司發(fā)行證券就是一類。可見發(fā)行證券這種致富運動之危險，危險得就像是在城里搞爆破或是在居民區(qū)飼養(yǎng)猛獸。

　　如果券商、律師和會計師沒有了操刀的空間，有誰去為上市公司助紂為虐呢？好在法律對券商、律師和會計師網(wǎng)開一面，有疏忽過錯標(biāo)準(zhǔn)。

　　疏忽過錯指被告的行為違反法定責(zé)任，給原告造成了損害。即便被告的行為沒有違反任何法定責(zé)任，但如果不符合常理，又給原告造成損害，則也構(gòu)成侵權(quán)行為。

　　具體到股市訴訟，登記說明有重大誤導(dǎo)或遺漏，披露材料中有重大誤導(dǎo)或遺漏，而且投資者因此而受到損失，則構(gòu)成侵權(quán)。證券購買者可以成為原告，被告則可以是上市公司、董事、在文件上簽字的任何人，承銷人或是專家、出售證券者。法律救濟包括：賠償損失、支付律師費、撤消交易或賠償損失。

　　嚴格責(zé)任與疏忽過錯責(zé)任相比，問題的要害在于，只要是嚴格責(zé)任，就不問意圖，勤勉盡職。對發(fā)行人嚴厲，也是情理中的事，因為發(fā)行人最清楚自己的弊端所在，最清楚自己的問題所在。相反，中介機構(gòu)是外來人。如果發(fā)行人已經(jīng)做了手腳，即便中介結(jié)構(gòu)有顆紅亮的心，也很難洞察問題所在——明察秋毫是恭維皇帝的話。

　　更何況，中介機構(gòu)本身也經(jīng)常是得過且過，并沒有非要問題弄的水落石出不可。只要是勤勉責(zé)任達到了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，中介機構(gòu)就沒有侵權(quán)責(zé)任。

　　妙就妙在這里。