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□李揚
閑庭信步間，中國股市重歸1300點，曾經的慘淡似乎正被漸漸淡忘，市場上一派春意融融的景象。有人說，是對兩會的美好預期為我們帶來了強勁反彈。說得再明白一點，市場期待著，在兩會之后對解決股權分置問題會有更明確的說法。
遺憾的是，迄今為止，在解決股權分置問題的過程上，市場各方各執一詞，爭論不休。但是，有兩種論調容易對投資者形成誤導，有必要討論一下：其一是“虛無論”，其二是“拖延論”。
所謂“虛無論”，是認為即使全流通了，照樣解決不了股權結構治理問題。虛無論者喜歡舉例說，即使在國外的全流通市場上，法人法理結構已經相當健全，也同樣存在大股東侵吞小股東利益的現象。但這種說法未免太過消極，也沒有看到解決股權分置問題的實質是什么。事實上，解決問題的實質是為了讓股權進行市場化流動。以前的大股東從哪里來？是在設立公司時自然形成的，是行政壟斷的結果，而全流通之后所可能形成的新的大股東，則市場化選擇的結果，豈能相提并論？從行政指令到市場選擇，這個進步不能視而不見。
虛無論者還有一重擔心，認為如果實行了全流通，好公司不會愿意減持，相反，差公司會大量減持，中小投資者會受到更深的傷害。其實，全流通以后，將有一個優勝劣汰的過程，差公司的股價會繼續下跌，好公司的股價則會上漲，最終給我們帶來一個更加透明、合理的市場。
第二種論調是“拖延論”，認為解決股權分置問題是一件復雜的事情，障礙太多，不可能讓所有人滿意，既然如此，干脆就放在一邊，不去解決，等以后有條件了，再去解決。這個論調看上去很務實，但實際上危害極大。股權分置的危害我們已經看得很清楚了，難道還能讓它繼續下去嗎？什么算是條件成熟的時候呢？可以這樣說，在任何時候，都不可能有讓所有人滿意的解決方案，拖延的結果，就是永遠不解決。
的確，解決股權分置問題，需要相當的智慧和勇氣，但不能因為它困難，就放棄就逃避，這種不作為的解決問題的方式，已經一次又一次的被證明是有害的，在中國股市，需要的不是無為而治，而是積極探索的精神。
多年來，在國有資產走向市場化運作的階段中，我們走過彎路，但也不乏成功經驗，也出現了無數成功案例，這表明國有資產是可以流動的，在股市之外的領域，國有資產在不斷地進行著交易，無論是司法拍賣、協議轉讓還是掛牌交易，事實上的國有股減持從未停止過，為什么一談到上市公司的國有股權流通就忽然有這樣那樣的限制？
對股權分置問題，我們不主張輕率處置，但也反對“虛無論”和“拖延論”。要清楚地認識到解決股權分置問題的必要性和緊迫性，更要充分相信市場和決策者的智慧，堅決而穩妥地解決股權分置問題，至少為解決問題創造條件。必應該堅定一個信念：雖然解決股權分置問題并不能必然導致完善的法人治理結構和完善的法制環境，但不解決股權分置這個問題，中國資本市場的發展就無從談起。股市浴火重生，必將從解決股權分置問題開始。
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