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-本刊記者 王正翊
人們很清楚，今年的“兩會”仍很難直接提及證券市場，但此次行情仍有一條與以往不同的最大伏筆：對高層解決“股權(quán)分置”問題的樂觀預期。“2.2行情”崛起之后的這段時間，恰是股權(quán)分置消息最為集中的“噴發(fā)期”，傳聞中的說法有：
——年前華建敏視察新華社時，曾談及股權(quán)分置問題，指出2005年是解決股權(quán)分置問題的最佳時機；在解決股權(quán)分置問題時不能讓流通股東再受損。這些講話在后續(xù)的報道中，由于“敏感”而被隱去。
——由牛津大學教授古前進提出的“復權(quán)全流通方案”獲得了證監(jiān)會和國資委的認可，已報送國務(wù)院。該方案將徹底解決股權(quán)分置問題，并形成補償效應。傳聞甚至稱，該方案將在“兩會”期間進行審議和通過。
——日前國務(wù)院政策研究室陸續(xù)召見多名全流通方案的設(shè)計者，探討操作細則的可行性。預計在“兩會”之后，會公布多套操作細則，由各試點公司自行選定操作。
傳聞中的版本雖然說法不一甚至大相徑庭，但也可以從中提煉出兩個比較明朗的信號：第一，高層已著手啟動“股權(quán)分置”的解決方案；第二，推出的方案會更多地顧及投資者利益和市場承受力，因此會采取靈活的方式，甚至是一種“組合拳”的方案。據(jù)了解，目前有許多機構(gòu)都在參與股權(quán)分置解決方案的制定，而傳聞中提到的各種具體版本，包括牛津大學古前進教授的“復權(quán)全流通”，都很可能僅是參與討論的方案之一。
上海視博咨詢的分析師指出，管理層如此急切地在“兩會”前加緊討論股權(quán)分置，似乎是在準備應對“兩會”的質(zhì)詢。但在如此短的時間內(nèi)拿出真正好的方案，平衡各部委的權(quán)益是相當困難的。因此，雖然以股權(quán)分置為核心的政策預期是當前行情的一個主要催化劑，但這并不意味著它會在短期內(nèi)趨于明朗。即便如此，申銀萬國的分析師還是樂觀地認為，只要投資者對該問題的解決有樂觀預期，前期由C股問題引發(fā)的大幅下跌就會有一個修復的過程。
至于解決股權(quán)分置問題對于市場的影響，市場人士則是不吝給予至高評價。湘財證券首席市場策略分析師王驍敏指出，就目前而言，如何將市場對股權(quán)分置的“不確定預期”轉(zhuǎn)為“確定性預期”，是問題的焦點，其影響力將大于任何政策干預影響。如果能明確A股的含權(quán)預期，將明顯化解其國際化接軌的壓力。上投摩根富林明也指出，今年解決股權(quán)分置問題的時機已經(jīng)完全成熟，管理層已經(jīng)自創(chuàng)出一套具有中國特色的解決方案，例如分類表決機制等政策，已經(jīng)使A股成為含權(quán)股。無論怎樣，今年的“兩會行情”已經(jīng)在市場對解決股權(quán)分置問題的期待中拉開了序幕，后面的走勢很大程度上要看這個重大消息的“臉色”了。
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