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丁大衛
多年來，“資本運作”又稱“資本運營”，不僅是中國最時髦的名詞，而且被運作得熱火朝天。企業家，尤其是知名企業家和主管經濟的地方政府官員，張口閉口資本運作。很多公司改以資本運營為主或成立專門的資本運營部。很多高等院校的商學院不僅以傳授資本運營為榮，而且力推各種各樣的資本運作培訓班，什么房地產資本運作總裁班、媒體資本
運作高級研修班、資本運作創新與發展高層研修班等比比皆是。有關資本運營高手的報道，屢見報端。從以前中國首富，牟其中、點子大王，何陽、中國最大民營企業，德隆集團的資本運作，到最近，2004年8月19日，中國最有影響的媒體之一的一篇題為“巧用資本運作杠桿，中國航油構建海外石油產業鏈”的報道等，都把資本運作吹得神乎其神，無所不能，如中航油資本運作成功，800倍資產增幅。但這些所謂資本運營的佼佼者，無一逃脫自己設計的滅頂之災。有關資本運作，資本運營的書籍更是舉不勝舉，難怪你在網絡搜索中點擊“資本運作”、“資本運營”，你可以得到二、三十萬個結果。
我曾在1999年4月撰文“撥亂反正，正本清源——我對‘資本運營’提法的批判” ，從財務管理的角度，證明根本不存在“資本運作”，結果，“資本運營”猶如野火燒不盡，春風吹又生。今天，我要從客觀現實的角度，再次證明根本不存在“資本運作”，以免更多的人，尤其是高校學生和企業家上當、受害。下次，我要從“資本”的角度，證明根本不存在“資本運作”。
我在網上看到一篇署名為中國社科院經濟研究所研究員仲繼銀的文章，題目為“資本運作不是筐”。文章里提到：“資本運作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運作，恐怕沒有人能夠真正說得清楚。云里霧里地似乎做好主業之外的事情都是資本運作。一本有關資本運作的專著里羅列了100多種資本運作的內容， 整個是一個什么都能往里裝的筐了。我找不到一個英文中能夠跟資本運作準確對立的詞匯。”
的確，英文里不但沒有與之對應的詞，就是相似的詞也沒有，自然，與之對應或相似的課程和書也就不存在了，(不信，你可以到歐美各商學院、網站或任何其它地方去查詢。)一個在世界其它國家理論上和學術界根本不存在的東西，在現實中存在的可能性很小。事實上，國際上沒有哪個公司、哪個部門、是從事或聲稱從事所謂“資本運營”業務的，如果有，也是個別極端不負責，連基本管理知識都不具備的國人強加或編造的莫須有的“罪名”，如巴菲特是資本運營大師，哈佛“資本運營”教材等等。你如果讓他拿出相關的英文原文或原著，他肯定拿不出來。人們熟悉的跨國公司、金融機構和著名人物如IBM、微軟、松下、西門子、花旗銀行、美林證券、巴菲特、索羅斯等等，沒有一個公司，沒有一個部門，也沒有一個人是從事“資本運營”的。
我不是說外國人沒有的東西，中國人就不能發明創造，恰恰相反，我自己就發明創造了許多東西。但就所謂“資本運作”而言，它的內容沒有任何新穎性，更談不上任何發明創造。除許多胡編亂造，斷章取義，不知所云外，余下的內容諸如企業融資、上市、兼并、收購、投資銀行、資本市場、金融產品、資產證券化等等都是一般企業管理、財務管理、金融市場、戰略發展等理論或課程的正常內容，根本扯不上“資本運營”。
一個根本不存在的東西(無論是有形的，還是無形的)，怎么能給人帶來好處？它唯一并已給我們的社會帶來太多的浮華、誤導、混亂、危害、損失和災難。
盡管大肆鼓吹“資本運營”的人，大有人在，但迄今為止，我還沒有在他們當中發現一個真正的行家里手。
然而，被商界和媒體譽為“資本運作”高手的寧高寧，卻在重要的時刻發出了與眾不同的聲音。2001年，寧高寧率領香港華潤集團在內地展開了一系列的并購活動，從投資湖南鯉江電廠，控股東北制藥，買下萬佳百貨，收購華遠股權，到坐上中國啤酒業老大的位置。他因“并購大手筆”被中央電視臺評為2001年中國經濟的十大年度風云人物。2002年1月2日，站在頒獎臺上的寧高寧發表了如下演講：
“糾正“資本運營”
我覺得中國的企業界在過去制造了很多也很有害的詞，資本運營這個詞是其中之最，資本運營本身并沒有給予我們造成一些真正最終成功的企業。你在所有的成功企業特別是西方的成功企業的詞典中，找不到資本運營這個詞，我覺得這個詞本身，已經給成長中的中國企業帶來了很多誤導，應該有個糾正。”
寧高寧的上述觀點是非常客觀、專業和負責的。據說，寧高寧是美國沃頓商學院畢業的，沃頓商學院的財務管理在美國是首屈一指的。
后記：
我寫這篇文章的目的，決不是針對或批判某個人或某個企業。我是本著對自己、對國家、對教育、對知識、對職業、對社會、對人民、對經濟發展高度負責的態度和精神，傳播準確無誤的金融證券及企業管理知識，以避免更多的誤導和損失。
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