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文周
記得2004年年底，中國證監會主席尚福林在資本市場新聞宣傳工作座談會上指出，2005年將加大力度全面落實“國九條”。果真，年初以來，一系列支持資本市場發展的“組合拳”次第出擊，繼降低印花稅和允許保險資金直接投資股市后，昨日三部委聯合出臺了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，并表示將盡快啟動試點。
允許商業銀行設立基金公司，對于解決我國當前融資格局失衡、改變商業銀行較為單一的資產結構、提高金融業的國際競爭力，具有重要的意義。目前國內非金融部門融資總量中，銀行貸款占了80%以上，間接融資比例過高，直接融資比例過小。這種融資格局為金融機構加強資產負債管理以及金融業整體風險控制帶來了很大的壓力。允許銀行設立基金公司，則可以有效分流儲蓄資金，增加直接融資比重，又可以提高資金配置效率。
“銀行系”基金公司誕生還有利于培育合格的機構投資者，促進合規資金入市。按照《試點辦法》，銀行設立的基金公司在試點初期，既可以募集和管理貨幣市場基金和債券型基金，投資固定收益類證券，也可以募集和管理其它類型的基金。這就是說，銀行所設的基金可以直接投資股票市場，使銀行合規資金借道曲線進入股市，溝通貨幣市場和資本市場之間的聯通渠道。
“銀行系”基金公司一經面世，將成為資本市場上一支實力很強的機構投資者力量。有專家預計，“銀行系”基金管理公司成立后，將大大加快儲蓄向投資的轉化進程。截至今年1月末，我國人民幣居民儲蓄存款余額12.22萬億元，這些巨額儲蓄將是“銀行系”基金極具潛力的資金來源。最近兩三年基金業資產規模幾乎以年均翻一番的速度增長，如果“銀行系”基金公司成立后2到3年內基金業仍保持這一增長速度，那么從2005年到2007年，我國基金業總資產規模將達到5000億元至2萬億元左右。
“銀行系”基金公司還是較為成熟理性的投資者。以四家國有銀行來說，他們的基金管理部門已經7年運作，其基金和資產托管業務已趨于成熟，積累了豐富的基金代銷、托管、估值和基金理財等方面的經驗。同時，已建立起一支開展基金業務的專業人才隊伍，積累了面向廣大基金客戶的管理經驗。這些經驗可以保證他們開發的各種基金產品更貼近投資者的投資需求。
同時，由于銀行網點眾多，“銀行系”基金公司還具有強大的銷售網絡。很多銀行還有先進的業務技術系統和資金清算的強大優勢，擁有先進的會計核算系統和估值系統，具備各類基金估值所需的全部功能；它們還有比較健全的風險控制系統，可以直接移植給基金管理公司，滿足基金管理人風險控制的需要。
“銀行系”基金公司的產生對我國基金業的影響是巨大的。一方面，允許銀行設基金公司，是我國基金業發展壯大的必然選擇。從國際經驗和我國基金業數年的實踐看，基金公司之間的競爭除了體現在基金業績和品牌方面的激烈競爭外，更深層次的體現于對資金和客戶資源的爭奪。我國基金公司缺乏寶貴的客戶資源，在基金業競爭逐漸展開的情況下，沒有大型金融集團支持的基金公司將很難在競爭中勝出。允許銀行設立基金公司可以改變基金公司的股權結構，利用銀行的優勢來促進基金業迅速成長，使基金管理公司真正成為穩定資本市場發展的中堅力量。
另一方面，“銀行系”基金公司也會對現在的基金業帶來沖擊。有專家預計，“銀行系”基金公司的到來會引起整個基金行業或資產管理行業重新洗牌，促使基金行業擴大規模并進行結構調整。廣大投資者將成為受益者，會得到更多更好的基金產品和理財服務。
“銀行系”基金公司的誕生，也意味著我國現有的分業經營、分業管理的局面將被打破，混業經營的大門將被開啟。有專家預言，我國金融體系未來可能會逐步呈現混業經營，分業監管的趨勢，共同構成金融市場的有機整體。“銀行系”基金公司出現后，需要一個新的金融監管框架，需設計科學合理的協同監管制度，并在銀行和基金公司之間建立起切實有效的“防火墻”。從此次出臺的《試點辦法》看，該辦法詳細規定了銀行業務與基金業務之間的風險隔離制度，并在對銀行設立基金的試點和監管上，做好了綜合協調、共同監管、防范風險的種種準備。這也是我國金融監管方面的一大進步。
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