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吳治宇
牢固樹立和認真落實科學發展觀，進一步貫徹落實中央經濟工作會議精神和《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(以下簡稱“九條意見”)，對于推動我國資本市場的健康穩定發展具有重要意義。
正確認識資本市場與國民經濟發展的關系
資本市場既是現代經濟發展的重要推動力，又是其晴雨表；資本市場的發展既受國民經濟發展的制約，又有其相對的獨立性。這就決定了資本市場在推動經濟發展的同時，自身也存在較大的系統風險。如果對資本市場與經濟發展的相對獨立性認識不足，就把握不好資本市場健康發展與社會主義市場經濟全局的關系。從總體上說，資本市場的健康發展，有助于提高社會資本的配置效率，增強國民經濟活力，促進經濟增長。
我國資本市場在短短十幾年中，從無到有，從小到大，取得了舉世矚目的成就。目前，我國內地股市的規模在全球股市中排名第十二位。2004年在深圳啟動了中小企業板，為多層次資本市場結構創新和改善中小企業直接融資狀況邁出了重要一步。資本市場的可持續發展就是要促進資本積累，保持資本市場對金融資源的有效配置。企業到資本市場上發行股票，不僅僅是融資，同時也應調整和完善資本結構及治理結構，改善經營機制，樹立回報投資人的理念。這是資本市場可持續發展的重要標志。
我國資本市場存在的問題及解決問題所需的環境
作為在由計劃經濟體制向社會主義市場經濟體制轉變過程中形成的新興市場，我國資本市場還存在著許多影響其功能正常發揮的問題。這些問題主要表現在：一是制度缺陷，如股權分置問題；二是市場結構亟待優化，如債券市場沒有與股票市場協調發展，也沒有形成滿足不同投融資者需求的多層次資本市場；三是金融產品單一，如缺乏能用于防范投資風險的衍生產品。加入世貿組織后，我國金融服務業正逐步融入經濟全球化進程，制度差異和結構失衡導致資本市場的矛盾更加突出，改革的要求更為迫切。
資本市場改革應著眼于促進市場制度建設、市場結構調整和產品創新，以充分發揮資本市場的定價和資源配置等功能。推進資本市場改革，應堅持統籌兼顧、協調發展的原則，切實把改革的速度、力度和市場可承受的程度有機統一起來，促使資本市場成為充滿活力、可持續發展的市場。
我國資本市場的許多問題是歷史形成的，解決資本市場的問題必須有一個良好的環境。這涉及投資者、融資者、金融中介和監管者等各類市場參與者。和諧的資本市場環境主要包括：一是參與者在思想認識上形成為社會主義市場經濟服務的資本市場發展理念；二是有不同部門協調配合的落實國務院“九條意見”的配套措施；三是有一個良好的資本市場輿論環境及導向，增強投資者信心；四是將科學發展觀貫穿于政策制定和實際監管工作中，加強和健全監管責任機制，提高監管公信力；五是有科學的資本市場可持續發展的具體指標體系。
自覺運用科學發展觀所體現的科學方法解決資本市場問題
落實國務院“九條意見”，必須自覺運用科學發展觀所體現的科學方法，既重視改革突破效應，又注重風險防范，把握好解決市場結構及制度問題中錯綜復雜矛盾的“度”，從而更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用。
運用科學的方法去觀察和分析資本市場。目前，有關資本市場問題存在的一些與科學發展觀不相符合的思維方式主要表現為教條主義和形而上學。教條主義是指不顧國情生搬硬套國外的經驗，盲目模仿。形而上學是將一些現象的產生歸結為單一的政策或結構缺陷，并作出極端的解釋和結論，沒有考慮到改變這些政策和結構調整的代價與可行性，也缺乏對改革后這些不合理現象能否得到完全糾正的戰略分析。實際上，資本市場的制度改革和結構調整是牽一發而動全局的深刻變革，甚至可能影響社會穩定。只有按照科學發展觀的要求，準確把握好“度”，夯實資本市場發展的基礎，才能在發展中積極而逐步地疏通資本市場中的歷史積累問題。處理復雜的歷史問題應從現實出發，采取循序漸進和務實的態度。國外的規則條文可以翻譯，境外的制度模式可以復制，但各國的市場環境諸如投資者素質、偏好、文化、道德、信用基礎等卻大不相同。科學把握政府引導與市場機制這兩者之間的“度”，是資本市場發展中的基本問題。資本市場的制度和結構性缺陷不是孤立存在的，而是同時并存、交互作用的，這就增加了把握好“度”的難度。
運用總攬全局的戰略思維去把握資本市場的改革進程。資本市場的改革發展應堅持以科學發展觀為指導，以落實“九條意見”為主旋律，以市場創新為支撐。既要有改革的緊迫感，又要保持發展戰略的有序性，科學地把握和處理資本市場發展中的各方面關系，實現資本市場的健康穩定和有序發展。為此，必須樹立總攬全局的戰略思維。所謂總攬全局，就是以國家和人民群眾的利益為最高價值追求。這是觀察和處理資本市場問題的出發點和落腳點。在資本市場發展中有三個不同層次的“度”的問題：一是微觀層次即投資回報層面，這是投資者個體概念中的度，它要求有一個合理的投資回報；二是中觀層次即結構制度層面，這是市場概念中的度，它要求完善資本市場的結構和制度；三是宏觀層次即社會和諧層面，這是社會穩定和發展概念中的度，它要求有利于促進社會的穩定和發展。
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