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滬深上市公司有三分之二的股份是非流通股，這意味著滬深股市還不是真正健全的市場。市場普遍認為，投資者在一個不太健全的市場里進行博弈，必然承受較大的風險，只有解決股權分置，才能從根本上化解證券業面臨的巨大風險。而這一問題的解決有望在2005年獲得突破。
滬深證券交易所和中國證券登記結算公司去年底聯合發布的《上市公司非流通股股份
轉讓業務辦理規則》，曾被一些市場人士認為是建立C股市場的第一步，也是解決非流通股流通的第一步。
《規則》規定，從2005年1月1日開始，所有上市公司非流通股股份轉讓都必須在滬深證券交易所進行，股份轉讓雙方可以通過公開股份轉讓信息方式達成非流通股股份轉讓協議，也可以通過非公開方式達成協議，并由滬深證券交易所和中國證券登記結算公司集中統一辦理。
不過，所謂的C股市場在市場的壓力下，還沒誕生就夭折了。
但這并沒有阻擋市場對全流通的預期。在春節之前，滬深股指曾出現了短暫的飆升。市場普遍認為，這與廣為流傳的全流通試點將成為現實有關。
一位接近證監會的人士曾向本報記者透露，試點名單尚未最后確定。但幾乎可以肯定的是，這次試點將包括市場上最為關注的對流通股股東的補償方案，試點公司將各有各的具體操作方案，補償程度和方式將取決于流通股股東和非流通股股東之間的談判和博弈。
目前在市場上流傳的全流通試點名單主要包括了一些銀行股和鋼鐵股，其中包括浦發銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、營口港(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)及揚子石化(資訊 行情 論壇)等。但這位消息人士指出，證監會最后確定的名單范圍較小，在2005年進行試點的企業不會有這么多。
據悉，在解決股權分置問題上，證監會和國務院將各司其職。國務院將主要負責審批整個方案，但不會涉及具體公司的選擇和先后順序。證監會則將確定一個名單，并保證整個試點的節奏。在證監會選擇試點公司的標準上，這位人士稱，首先，公司的質地要好，其次要有較為清晰的非流通股股東結構，以便兩者進行談判。
試點的過程將較為市場化，補償的程度和方式將取決于流通股股東和非流通股股東之間的博弈。投資銀行將在其中發揮比較大的作用，為上市公司的非流通股流通過程制訂方案。
股市一直對股權分置的解決方案較為敏感，但在確定補償原則的前提下，實行全流通不一定是一種利空。
諸多業內人士也認為，解決股權分置問題的條件已初步具備。鵬華基金總裁孫煜揚表示，近來市場各方面要求解決股權分置問題的呼聲不斷，問題討論和研究越來越深入。從市場技術層面分析，壓力相對過去幾年要小得多。深交所中小企業板的啟動，也為解決股權分置問題創造了先試點后全面推進的條件。他提出，可考慮分步實施的方案，即先從深交所的中小企業板開始，成熟后再全面推進。
長城基金總經理張涵表示，制度性問題是目前證券市場的根本性問題，穩定的制度是投資者形成合理預期的關鍵。去年以來，證監會及其他相關部門出臺了一系列落實“國九條”的政策，市場基礎制度逐步建立起來。但目前政策對股權分置問題態度不明確，投資者無法形成合理的風險預期，行為短期化，加劇了市場的波動，投資者信心嚴重不足。在今年進一步落實“國九條”的過程中，要推動股權分置問題的解決朝著有利于市場的方向發展，以穩定投資者心理。
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