|
本報記者 馬方業
上周有兩件大事，不得不書。一是，印花稅由2‰降為1‰，其幅度不可謂不高；二是，詢價第二股，也是中小板詢價第一股的黔源電力如期而至。管中窺豹，管理層推行詢價制的決心不可謂不大。如果把這兩大焦點串聯起來分析，作為投資者對管理層近期的思路不可以不察。
1月24日，證券交易印花稅稅率下調50%，由2‰調整為1‰。當日股市激情四射，上證指數大漲21個點。
近幾個月來，管理層出臺的利好政策頻度明顯加大，但大部分利好卻難以激起股市幾朵浪花，然而印花稅的下調卻實足的鼓舞了多方。其實仔細想想，印花稅下調，對市場的供求關系影響是很有限的。這從該消息公布后股指三連陰的走勢上也可以得到佐證。如果我們將這一消息再掰開來分析，就會發現，對中小投資者來講，利好是微不足道的，可是對象投資基金這樣的機構來說，利好作用卻是巨大的。如果順著這個思路講下去，那么顯然它是符合管理層大力提倡的發展機構投資者的大思路，同時也與國九條的精神相一致的。畢竟，現在中國的證券市場已走進了機構投資的博弈新時代。
如果說，市場對降低印花稅的利好反應如此之大，那么我個人則認為，重要的還不是這一事情本身，而在于其背后管理層所表現出來的一系列標本兼治中國證券市場的決心和信心及其相關措施的出臺。而這才是問題的關鍵和核心所在。
同樣，詢價制的出臺與實施，也是與管理層標本兼治證券市場緊密相聯的。在黔源電力詢價出臺前，市場上曾一度流行著為穩定股指，春節前管理層將暫停黔源電力的詢價。然而事實上，管理層的計劃并沒有被大盤的一時下跌所動搖，依然決然地安排黔源電力進行詢價。
表象上看，詢價制的出臺，似乎是對大盤低迷時發行新股遇到很大阻力的一種被動行為，實際上，只要結合管理層近期的思路看，反而是一種積極的主動行為。
詢價制下，陽光資金所代表的主力機構，實際上有了更大的話語權，而且是參與定價的話語權。其好處在于，一是由于參與定價，從而獲得了更為低風險的個股；二是，大盤優質股群的漸多，為這些機構投資者的投資提供了更大的選擇空間，并進一步吸引更多的陽光資金如保險資金等的盡快實質性入市。三是，機構扛起的價值投資這面大旗將會越來越深入人心。價值投資由于去年以來的宏觀調控，已使得部分投資者在一定程度上對其產生了懷疑，信心上也有了一些動搖，但是詢價第一股華電國際及其低詢價的面世卻告訴廣大投資者這樣一個簡單又復雜的道理，即公司的內在價值才是第一位的。今后在證券市場上，誰不遵循價值規律，就會受到懲罰，反之，就會受到獎賞。
總之，近來管理層頻頻出臺了不少的利好政策，不管是印花稅的下調，還是詢價制按部就班的推行，其背后的實質是管理層在加緊推進和落實國九條。并且我們也發現，在落實國九條的過程上看，不僅在時間上有加速，比如說詢價第二股如期公布，而且在內容上有創新，有變化，比如詢價制的穩步推進等等。
寫到這里，記者想到了中國證監會副主席屠光紹先生前些日子提出來的“標本兼治，遠近結合，內外并重”這12字監管思路。當時，他就進一步解釋說，這是管理層當前和今后一段時間加強監管促進市場發展的基本思路基本路徑，其目的就是為了加強證券市場的基礎性建設這個根本。其實，強化這個根本就是為了大力發展我國的資本市場，從而落實好國九條，保護好所有投資者的根本利益，盡管我們也不得不付出很大的成本和代價。
最后，不得不說的是，國九條不是行情的國九條，而是大力發展資本市場的國九條。所以，對因貫徹落實國九條而出臺的各種政策，不能因股指的漲跌簡單地作出利好和利空這樣的價值判斷，而是應該把它們放在未來證券市場健康發展的長河中去考察。
| 
